特质波动与股票收益关系的实证研究--基于创业板.docx

摘要：本文通过模型构建特质风险指标特质波动率。然后对特质波动率做回归，以得到的残差值作为特质波动率的特征，即分析特质风险和股票收益的解释变量。我们通过投资组合分析数据的方法，得出，在我国的创业板市场上存在特质波动率之谜现象，为了模型得出结果的有效性，我们在模型中加入风险因子没然后进行二维分组，最后通过 Fama-French两步回归法的出结论，在我国创业板市场特质波动率与股票的收益呈负相关关系。

关键字：特质波动率;收益;自回归;风险因子

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

二、文献综述-1

（一）国外研究状况-1

（二）国内研究状况-2

三、特质波动率及其度量-3

（一）特质波动率的概念-3

（二）特质波动率的提取方法-3

四、研究设计-4

（一）研究假设-4

（二）数据来源-4

（三）风险因子设计-5

（四）研究方法-5

五、实证分析-6

（一）描述性统计-6

（二）投资组合方法实证结果分析-7

（三）二维分组分析方法的实证结果分析-8

（四）Fama-Macbeth回归的实证结果分析-11

六、结束语-12

（一）结论-12

（二）局限性-12

参考文献-14