基于GARCH族模型的股市杠杆效应研究.docx

摘要: 股票市场的波动性一直是现代金融学方面学者所感兴趣的话题，因为波动性研究与我国现代经济的发展利益息息相关。但是我国股票市场的波动性较国外发达国家的市场波动性更大,所以我们研究这个课题的意义也更大。[1]现今金融领域主要是对股票市场波动产生的原因的剖析和对内在规律的研究。本文主要研究对象是股市包含在内的规律及特征。基于前辈对GARCH族模型的研究发现，这一模型最为合适作为此次的研究模型。利用这一模型，以我国现如今较为成熟的沪深300指数作为研究对象，对股市日收益率进行统计分析中发现了股市的波动存在尖峰厚尾性和波动聚集性等特征，传统的方法很难去准确度量其风险大小，GARCH族模型能动态描述收益率行为。在建模分析中发现，我国股票市场具有非对称性和杠杆效应。[2]本文主要利用GARCH族模型的3种常见模式，如：ARCH模型、TARCH模型以及GARCH模型，来对股市做系统的波动率分析以得出我国特有的股市波动特征。

关键词：GARCH族模型；非对称性；杠杆效应；日收益率；波动率

目录

摘要

Abstract

1 绪论-6

1.1研究背景：-6

1.2研究方法：-7

1.3我国股票市场波动的特征分析：-7

1.4 本文研究思路-8

2 模型简介：-9

2.1 GARCH族模型的发展过程和研究现状-9

2.2、ARCH模型简介-9

2.3、GARCH模型简介-10

2.4、TARCH模型-10

3 沪深股市收益率的ARCH效应检验-12

3.1 数据的来源和处理-12

3.2 自相关性检验-15

3.3 平稳性检验-15

3.4 ARMA模型参数估计与检验结果-16

3.5 ARCH效应的检验-17

4  GARCH族模型的建立-19

4.1 ARCH模型-19

4.1.1  ARCH（1）模型的建立-19

4.1.2  ARCH（1）模型的ARCH-LM检验-20

4.2  GARCH模型-21

4.2.1  GARCH（1，1）模型的建立-21

4.2.2  GARCH（1，1）模型的ARCH-LM检验-22

4.3  TARCH模型-23

4.3.1  TARCH（1，1）模型的建立-23

4.3.2  TARCH模型的LM检验-24

结论-25

参考文献-26

致谢-27