我国上市公司股利分配存在的问题及建议.doc

摘要：股利分配在公司的理财中占有重要位置。然而我国证券市场发展较晚，以及特殊性、不完全性，导致股利政策理论不能很好地诠释中国证券市场状况。上市公司操纵证券市场来筹集资金，分散金融风险，优化资源配置。在股利分配决策的上市公司，其合理性和正当性是双重的考验，一方面不仅影响了广大投资者，另一方面也向市场传递企业的现状和未来的发展目标。股东创办企业的目的是为了使其财富增加，投资者投资企业是为了获取投资回报。如果企业没有利益或者有利益而不进行股利分配，那么投资者将不会把钱投资于企业，企业也不会得到资金上的支持，企业也不能再持续发展，也没有存在的价值。因此，企业的股利分配对公司本身以及投资者都很重要。但每年总会有部分盈利的公司仅分配股票股利不分配现金股利，甚至不分配股利。股利政策不仅影响企业的融资决策和投资决策。股利分配还是利益相关者的利益之间的平衡关系。公司的股东、经营者、债权人为了自身利益最大化，对股利分配都存差别。因此上市公司如何制定合理的股利分配政策，来实现公司价值最大化、相关利益者权益最大化，是公司决策者面临的最大问题。股利分配不仅仅受到公司内部偿债能力、成长能力、盈利能力以及公司内部治理结构等因素的制约，还受到外部税收效应、契约限制、股东意愿等因素的影响。本文主要是分析我国现阶段股利分配的现状，我国股利分配出现的问题，影响股利分配的因素，对于我国股利分配现状出现的问题有什么好的建议。

【关键词】股利分配 现金股利 股权结构

目录

摘要

Abstract

前言-1

1股利分配理论概述-1

1.1股政利分配政策-1

1.1.1剩余股利分配政策-2

1.1.2固定或稳定增长的股利分配政策-2

1.1.3固定股利支付率政策-2

1.1.4低正常股利加额外股利分配政策-2

1.2股利支付的方式-3

1.2.1 现金股利-3

1.2.2 股票股利-3

1.2.3 负债式股利-3

1.2.4 财产股利-3

1.2.5 转增股本-3

1.2.6 配股-4

1.3股利政策相关理论-4

1.3.1股利无关论-4

1.3.2“一鸟在手”理论-4

1.3.3信号传递理论-5

1.3.4税收差异理论-5

1.3.5代理成本理论-6

1.3.6行为理论-6

2我国上市公司股利分配的现状与问题-7

2.1我国股利分配的现状-7

2.1.1 股利支付率不高-7

2.1.2不分配股利的上市公司偏多-7

2.1.3 股利政策缺乏稳定性和连续性-7

2.2.我国股利分配的问题-8

2.2.1上市公司滥用股利信号,股利政策改变频繁-8

2.2.2股利政策与股价关系的扭曲-9

2.2.3误将配股作为股利分配,以此来吸引投资者-9

2.2.4股权结构的差异和股本规模的不同形成股利分配的差异-10

3影响上市公司股利分配的因素-10

3.1税收效应-10

3.2契约限制-10

3.3股东意愿-11

3.4公司的盈利能力、成长能力、偿债能力-11

3.5公司内部治理机制对股利分配的影响-11

4 对上市公司股利分配的合理化建议-12

4.1优化上市公司的外部环境-12

4.1.1完善相关法律政策，提高监管力度-12

4.1.2增强投资者的投资意识，提高市场成熟度-13

4.2提高上市公司的质量-13

4.2.1规范上市公司股利分配方案以及信息披露-13

4.2.2加强保护小股东的权益，避免一股独大-14

4.2.3优化公司的股权治理结构-14

结论-14

参考文献-15

致 谢-17