资本成本对中小企业投资效率影响研究--基于A股上市公司的实证.doc

摘要：中小企业近几年发展迅速，数量剧增，成为我国国民经济的支柱力量，改善了我国就业难，收入分配不均的情况，促进了社会的稳定。投资是增加企业价值的一个重要手段，对投资效率的研究从未间断。无论是投资不足还是投资过度都会对企业价值的增加产生不利影响，目前中小企业的投资效率较低，探讨如何提高中小企业投资效率具有现实意义。

本文选取27家中小企业A股上市公司制造业2017年的财务数据为样本，研究资本成本对中小企业投资效率的影响。本文首先介绍了文章的研究背景意义，然后介绍相关的理论，其次，以净资产收益率作为本文的因变量，债务资本成本和权益资本成本作为本文研究的自变量，建立多元线性回归模型，通过运用描述性统计、相关性分析和回归性分析的方法，分析了资本成本对中小企业投资效率的影响，实证结果显示：中小企业的投资效率整体水平不高；较高的权益资本成本能够在一定程度上抑制投资不足，提高投资效率；债务资本成本过高会降低企业的投资效率。论文最后分别从企业内部环境和外部环境层面提出了提高中小企业投资效率的建议。

关键词  资本成本；投资效率；中小企业

目录

摘要

Abstract

1绪论-1

1.1研究的背景意义-1

1.1.1研究的背景-1

1.1.2研究的意义-1

1.2研究现状-2

1.2.1国内研究现状-2

1.2.2国外研究现状-4

1.2.3研究综述-4

1.3研究方法和框架-4

1.3.1研究方法-4

1.3.2研究内容-5

2相关基本理论-6

2.1概念的界定-6

2.1.1资本成本-6

2.1.2投资效率-6

2.1.3中小企业-7

2.2相关理论基础-7

2.2.1啄序理论-7

2.2.2信息不对称理论-8

2.2.3信号传递理论-8

3资本成本影响中小企业投资效率的实证分析-9

3.1样本选取和数据来源-9

3.2研究对象分析-9

    3.2.1因变量-9

    3.2.2自变量-10

    3.2.1控制变量-10

  3.3研究设计-10

     3.3.1建立资本成本与投资效率关系的模型-10

     3.3.2变量设计-11

     3.3.3样本公司数据-11

3.4实证分析与检验-12

3.4.1描述性统计-12

3.4.2相关性分析-12

3.4.3回归性分析-14

3.4.4实证结果讨论与分析-14

4提升中小企业投资效率的策略-16

  4.1公司内部层面-16

4.2外部环境层面-16

  4.3研究不足与展望-17

结论-19

致谢-20

参考文献-21