科技型企业资本结构与公司绩效相关性的实证研究--新能源行业为例.docx

摘要：资本结构与企业绩效之间存在着深刻的内联系，资本结构的改变可能引发企业绩效随之变化，故研究两者之间的相关性，有利于更好地调整企业内部筹资组合以达到更好地企业绩效。而随着煤炭等传统能源的枯竭和逐渐严峻的生态问题，新能源产业越来越越到人们的关注。而我国新能源产业相较于发达国家起步时间晚，存在技术落后、管理不善种种问题，新能源产业发展有待于进一步的提高。基于此，本文选取了20家新能源上市公司2015-2017年在资本结构和公司绩效上的14个指标进行统计性描述，并进行主成分分析得出两个主成分：现金流量能力因子、盈利能力因子，算出各个企业的综合绩效。将综合绩效作为因变量，资本结构的各个指标作为自变量，研究资本结构与企业绩效的相关性。通过实证分析得出三条结论，其一，我国新能源企业整体处于下降趋势；其二，新能源企业资本结构和企业绩效成正相关关系；其三，新能源企业长期负债比率和企业绩效成正相关关系。根据得出的结论给出相关对策来为新能源企业构成最优资本结构求得更高绩效水平提供理论支持。最后根据实证分析得出的结论提出相关优化新能源企业绩效的对策：第一，提高新能源企业的科创新能力；第二，优化新能源企业内部资本结构；第三，优化公司内部治理结构；第四，加大新能源产业扶持政策和行业监管。

关键词 新能源；资本结构；企业绩效；相关性；实证分析

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1 研究背景意义-1

1.1.1 研究背景-1

1.1.2 研究意义-1

1.2 国内外研究现状-1

1.2.1 国内研究现状-2

1.2.2 国外研究现状-3

1.3 研究内容与方法-3

1.3.1 研究内容-3

1.3.2 研究方法-4

2 资本结构和公司绩效理论综述-5

2.1 资本结构理论 -5

2.1.1 早期资本结构理论 -5

2.1.2 现代资本结构理论 -5

2.1.3 新资本结构理论 -6

2.1.4 后资本结构理论 -6

2.2 公司绩效理论-6

2.2.1 公司绩效定义 -6

2.2.2 公司绩效计量 -7

2.3 新能源 -7

3 新能源企业资本结构与公司绩效的现状分析 -8

3.1 新能源企业样本选取-8

3.2 新能源企业资本结构指标选取与描述性统计-8

3.2.1 指标选取 -8

3.2.2 描述性统计 -8

3.3 新能源企业绩效指标选取与描述性统计-9

3.3.1 指标选取 -9

3.3.2 描述性统计 -10

4 新能源企业资本结构与企业绩效关系实证分析-12

4.1 新能源企业绩效主成分分析-12

4.1.1 公司绩效评价方法 -12

4.1.2 新能源企业绩效的主成分分析 -12

4.2 新能源企业资本结构与公司绩效关系实证分析-14

4.2.1 研究假设 -14

4.2.2 分析方法与模型构建 -15

4.2.3 实证结果及其分析 -15

4.3 实证分析结果讨论-18

5 优化科技型企业资本结构提升公司绩效对策-19

5.1 提高创新能力 -19

5.2 优化公司内部资本结构-19

5.3 加大新能源产业扶持政策和行业监管-20

结论-21

致谢-22

参考文献-23