基于经济新常态下的多因子量化投资策略研究.doc

摘要：经过多年的发展之后，我国出现了一批先富起来的人，这些人手里聚集了大量的财富。但是随着经济发展步入新常态，经济的增长速度放缓，企业面临升级转型，整体的投资风险上升。转而有一部分手握财富的人开始进入金融市场，投资金融产品进行保值和盈利。在 2015 年上半年之前，股市经历过一段时间的“牛市”，投资人风险意识不足。当后来“股灾”来的时候，很多的投资者被市场教训之后，投资人的投资风险意识加强，追求相对收益的投资策略开始更受欢迎。而在国外发展多年的量化多因子投资策略正好可以满足，多因子策略的最大特点就是持股分散，投资维度是因子，总体风险小，同时还能产生部分超额收益。因此作者尝试着构建一个功能完善，扩展性良好的多因子量化交易研究平台。

量化投资的第一步是数据，作者首先使用 MATLAB 利用 wind 咨询的数据 API，构建了一个全市场数据的自动维护程序，数据主要是历史的日线级别，主要分为因子数据和股票列表，同时可以每天更新到最新数据，满足日线级别的策略实盘需求。其次是单因子的测试平台，可以分享各个因子在不同时间段的表现和有效性。最后是一个多因子的测试平台，测试多因子是否能够稳定盈利，判断因子权重是否合理。以上三部分就是一个完整的多因子量化选股交易研究平台。经过大量的测试表明,通过多因子选股交易系统选出的股票组合可以大概率的跑赢市场指数从而产生超额收益，因此多因子选股模型整体上是一个正确的方向，该模型对 A 股市场是长期有效的。

关键词：经济发展；量化投资；多因子选股；量化交易研究平台

目录

摘要

ABSTRACT

第一章  绪论 1

1.1选题背景及研究意义.1

1.1.1选题背景 .1

1.1.2研究意义 .2

1.2经济新常态情况综述.2

1.2.1经济新常态的来源 .2

1.2.2经济新常态的概念 .3

1.3研究创新点.3

第二章  相关理论基础 4

2.1量化投资的简介.4

2.1.1量化投资的概念 .4

2.1.2国外量化发展情况 .4

2.2多因子选股模型的定义.5

2.3多因子选股模型理论基础.5

2.3.1CAPM 模型 .5

2.3.2APT 理论 6

2.3.3Fame-French 三因子定价模型 7

2.3.4多因子选股理论小结 .7

2.3.5本文所用到的相关软件 .7

第三章  数据选取和处理 9

3.1数据的选取.9

3.1.1数据源的选择 .9

3.1.2数据的选择 .9

3.2单因子数据的标准化10

3.3数据自动更新10

第四章  模型的构建与检验 .11

4.1单因子的检测方法11

4.2单因子的测试11

4.3多因子模型的构建14

4.3.1多因子模型的构建方法 14

4.3.2多因子模型的参数和变量设置 15

4.3.3异常股票的处理 15

4.4股票组合的检验16

4.5模型的评价16

第五章  结论与分析 .18

5.1研究成果18

5.2研究的改进设想18

5.3量化投研平台的改进与完善19

致 谢.22

参考文献 23