贵州茅台的高额现金持有动因研究.docx

摘要:流动性最强的资产是现金，可满足不同层次的需求、生产和运营成本，也是偿还债务和缴纳税款的保障。足够的现金能够减少项目风险，加强企业资产流动性的债务偿付能力。贵州茅台在当今社会中，现金持有决策受到盈利能力、负债能力和公司结构治理等多方面因素的影响。虽然高现金持有对业绩没有负面影响，但它失去了通过投资其他项目获得的高收益，这也是一个不争的事实，这就与公司价值最大化和维护股东利益的目的背道而驰。本文希望通过分析再结合已有的理论给出一些合理的建议。

关键字：高额现金持有  贵州茅台  股利分配

目录

摘要

Abstract

一、引言

（一）问题的提出

（二）公司简介

二、企业高额现金持有的理论基础

（一）交易成本理论

（二）现金库存理论

（三）现金规模经济假说理论

（四）权衡理论

（五）代理成本理论

（六）大股东控制权理论

（七）战略价值理论

（八）制度和环境学说

三、贵州茅台高额现金持有影响因素分析

（一）盈利能力

（二）现金积累能力

（三）股利分配

（四）企业成长性

四、贵州茅台公司持有高额现金的原因分析

（一）大股东集权

（二）存现金周转

（三）与银行的关系

五、 研究结论与建议

（一）结论

1. 超额现金持有损害了股东的利益

2.超额现金带来了极低收益率 

（二）建议

1.进行更多的投资活动

2.实施稳中有增的分红政策

3.贵州茅台进一步扩大规模的建议

4．货币市场基金投资 

5.资金的集中管理

参考文献

致  谢