CAPM模型在我国股票市场的有效性检验.doc

摘要：本文主要对CAPM模型在股票市场中的有效性进行了检验。本文通过CAPM模型的一般公式，利用BJS方法和FM模型对模型的周超额收益率分别进行时间序列回归和横截面回归，得出预期收益与系统性风险贝塔值之间的联系并不强，最终认为CAPM模型在我国的股票市场中的有效性并不强。并且研究发现，股票收益与系统性风险β的平方之间存在一定的线性关系，非系统性风险对股票的收益也有一定的影响，这样就有利于我们通过构造投资组合来降低风险，提高收益来获得利润。

关键词：CAPM模型  β系数   时间序列回归  横截面回归

目录

摘要

Abstract

一、引言1

（一）研究的背景与意义1

（二）文献综述2

1.认为CAPM模型无效的相关观点2

2.认为CAPM模型有效的相关观点3

3.CAPM模型的主要研究方法4

二、CAPM理论模型的产生与发展4

三、CAPM模型的实证检验5

（一）数据的选取与处理5

1.样本数据的选取与确定5

2.市场指数及无风险利率的确定5

3.股票收益率的确定6

（二）检验方法6

1.时间序列检验6

2.横截面检验10

（三）实证结果与分析13

四、CAPM模型在我国股票市场无效的原因分析14

五、提高CAPM模型有效性的建议16

参考文献17