资本结构对高管薪酬的影响研究.doc

摘要:高级管理人员的薪酬管理问题一直是现代企业理论研究中备受关注的问题之一。如何提高企业高级管理人员的积极性，并有效避免人才流失和高管的短期行为，也是学者和专家们一直关注的难点和热点问题。由于企业内外生存环境较为复杂，加之公司股东与高级管理人员之间复杂的代理关系，故在企业所有者为高管制定薪酬时需要考虑多种因素。最新国内外的理论与实证研究表明，资本结构与高管薪酬之间存在一定相关性，资本结构是高管薪酬的影响因素之一。本文的研究目的就是通过实证分析验证我国企业资本结构对高管人员薪酬的影响。

本文首先对高管薪酬、资本结构相关的概念及理论进行梳理，同时以现金薪酬来衡量高管薪酬，以资产负债率来衡量资本结构，研究现金薪酬与资产负债率之间的关系。以2010年至2012年我国沪深两市上市公司的面板数据为研究样本，利用统计软件对资本结构和高管薪酬之间的相关性进行多元线性回归分析。研究结果发现:资产负债率和高管现金薪酬之间存在显著负相关关系;其他变量，如公司业绩、公司规模以及行业等因素，也和高管薪酬存在一定的相关性。本文最后根据实证研究的结果，提出相应的建议。

关键字：资本结构 高管薪酬 上市公司

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摘要

Abstract

引言-1

第一章 相关概念界定-2

1.1高管人员的界定-2

1.2高管薪酬的界定-3

1.3资本结构的界定-3

第二章 理论分析与研究假设-5

2.1代理理论-5

2.1.1委托代理理论-5

2.1.2代理成本理论-5

2.2 负债治理效应-6

2.3 研究假设-8

第三章 研究设计-9

3.1样本选取与数据来源-9

3.2变量设计-9

3.3模型设计-12

第四章 实证分析-14

4.1描述性统计分析-14

4.2相关性统计分析-14

4.3回归分析-15

4.4稳健性检验-19

第五章 研究结论与建议-20

5.1研究结论-20

5.2政策与建议-20

5.2.1经理人才市场的建设-20

5.2.2完善公司治理结构-20

5.3研究的局限-21

参考文献-21

致谢-23