中国创业板IPO抑价及其影响因素分析.doc

摘要:IPO（InitialPublicOfferings）抑价，是指新股上市首日收盘价系统性地高于新股发行价这一现象。高抑价会导致股票市场资源配置效率低下，甚至会扰乱正常的经济活动和金融秩序。本文首先阐述了研究对象、研究背景及意义，详细介绍国外IPO抑价主流理论。再者，结合西方经济理论与我国创业板所具备的特点，以我国创业板开板至2010年2月26日发行并上市的股票为样本，从一、二级市场中选取4个变量：申购中签率、上市首日换手率、市盈率、主承销商声誉，通过运用统计分析、相关性检验以及多元线性回归等方法，考察影响IPO抑价的因素，实证结果表明其中的2个解释变量对我国创业板IPO抑价存在显著影响。最后，对本文的研究成果做了总结，并据此对我国创业板市场IPO抑价现象提出政策建议。

关键词：创业板；首次公开发行股票；抑价

目录

摘要

Abstract

第1章创业板IPO抑价概述-1

1.1相关概念界定-1

1.2我国创业板IPO抑价的现状-2

第2章西方IPO抑价理论-3

2.1基于非对称信息理论的相关研究-3

2.1.1发行者与承销者之间信息不对称-3

2.1.2投资者与投资者之间信息不对称-3

2.1.3发行者与投资者之间信息不对称-4

2.2基于行为金融学理论的相关研究-4

第3章中国创业板IPO抑价影响因素的研究设计-6

3.1变量定义与假设-6

3.1.1被解释变量-6

3.1.2解释变量-6

3.2样本数据来源-8

3.3建立模型-11

第4章创业板IPO抑价影响因素的实证分析-12

4.1多重共线性的判断-12

4.2参数估计-12

4.3回归结果-13

4.3.1拟合优度检验-13

4.3.2回归模型的F检验-14

4.3.3回归模型的t检验-14

4.4模型结果分析-14

第5章政策与建议-16

5.1鼓励中小企业创业板上市，发展中国资本市场-16

5.2制度完善与创新-16

5.3注重机构投资者的作用，奠定创业板发展基础-17

5.4加强对个人投资者的理性教育，建立健全投资者教育体系-17

参考文献-19