浅议担保债务凭证的信用风险及管理.doc

摘要:结构性产品市场自产生以后发展迅猛,尤以担保债务凭证 (CDO—Collateralized Debt Obligation)为甚。其以丰富投资品种、扩大投资者选择、按投资者的风险偏好量身定制投资产品(即具有不同优先等级的分券)、转移信用风险等特征吸引了人们的广泛关注。虽2008年的金融危机使担保债务凭证市场的发展受到非常大的阻碍,但这却没有减少人们对CDO的关注和研究热情。人们期望能从历史当中汲取教训，认识这类复杂的金融衍生品所隐含的风险，令其得以稳健发展。信用评级信用评级在证券化过程中充当着相当重要的角色，我希望通过在本文的分析与阐述，向读者呈现CDO产品及其主导评级方法评级过程，并对产品及评级方法进行

风险分析，提出风险规避建议。

关键词：担保债务凭证；风险评级；BET

目录

摘要

Abstract

一、绪论 1

㈠研究背景1

㈡研究内容及意义1

㈢不足之处2

二、CDO概述 2

㈠CDO的特征2

㈡ CDO的意义3

㈢ CDO的主要风险4

三、CDO的主导评级模型——BET模型概述 5

四、BET模型的实证分析  8

五、BET模型的风险及意义 10

㈠BET模型风险分析 10

㈡BET模型的相对优势11

六、结论与建议12

参考文献13

致谢15