我国证券承销商声誉机制研究.doc

摘要: 本文主要论述了证券承销商“信息生产”和“信用中介”的两大职能，及其在证券发行市场发挥的主要作用，证券承销商声誉机制规范证券承销商行为、提高证券发行市场效率的重要性不仅体现在发行证券和承销证券，还体现在证券承销商是证券发行市场中重要的“信息生产者”和“信用中介”，证券承销商的这两种重要的作用极大的缓解了投资者与发行企业之间的信息不对称和逆向选择问题，从而有效的提高了证券发行市场的运行效率。但是作为“信息生产者”的证券承销商依然面临着严峻的诚信问题。因此，在一级市场上，声誉对于证券承销商来说是赢得投资者信任和解决诚信问题的关键。因而声誉是规范证券承销商行为和影响证券发行市场绩效的重要机制。

在我国，证券发行市场中承销商声誉机制的弱化，主要原因在制度上的缺陷、市场结构上的缺陷和监管方面的问题。针对我国现存的证券承销商声誉机制弱化的原因和承销商声誉机制的一般性原理，结合目前中国证券发行市场制度时代变迁的背景，在对声誉机制理论进行综述的基础上，从博弈论视角分析了证券承销商声誉机制发挥作用的条件和我国承销商声誉机制缺失的必然。针对我国目前证券市场上承销商声誉机制缺失的原因进行了剖析，进而提出了政策建议，以提高证券市场上承销商的质量。

关键词：证券发行；承销商；声誉机制；博弈论

目录

摘要

ABSTRACT

第1章 绪论-1

1.1-研究背景-1

1.2-文献综述-1

1.3-本文结构-1

第2章 证券承销商声誉机制机理-3

2.1 证券承销商的声誉-3

2.1.1   证券承销商声誉的概念-3

2.1.2   证券承销商声誉的形成过程-3

2.2 证券承销商声誉形成机制、形成条件、作用及影响因素-4

2.2.1 证券承销商声誉形成机制的含义-4

2.2.2  证券承销商声誉机制形成的基本条件-4

2.2.3  证券承销商声誉机制的作用-5

2.2.4 影响证券承销商声誉的因素-6

第3章 我国证券承销商声誉现状-9

3.1 我国证券承销商声誉现状-9

3.2 市场约束机制下我国证券承销商声誉机制内生出三种关系-10

3.3 我国实施保荐制后的证券承销商声誉-11

3.4 我国证券发行管制与承销商声誉的缺失-11

第4章 博弈论视角下我国证券承销商声誉机制-14

4.1 承销商声誉假说-14

4.2 构建博弈模型-14

4.3 我国证券承销商声誉机制缺失的动因-15

第5章 解决我国证券承销商声誉机制缺失的措施-18

第6章 结论及展望-20

6.1 基本结论-20

6.2. 论文的研究不足及展望-20

参考文献-22

致  谢-23