创投债务（Venture Debt）运作模式初探.docx

摘要：在“大众创新，万众创业”的理念鼓舞下，国内涌现出一批具有优秀创新理念或创新技术的初创企业。针对这些需要资金支持的初创企业，在风险资本投资（Venture Capital）之外出现了一种新型、兼具债权股权的投资方法——创投债务（Venture Debt）。由于创投债务刚由较发达的金融市场引入中国，国内相关研究较少。本文是对创投债务这一新型融资模式的初步探索。本文在理论层面采用文献分析法，总结了国内外专家对初创企业融资方法的研究，以及国外对创投债务运作的探索，分析了创投债务的特征、发展历程和运作模式；在实务部分则运用模拟创投债务案例的方法，阐明了创投债务融资模式给初创企业带来的影响和发展机会。

关键词：创投债务  初创企业  运作模式  融资模式

目录

摘要

Abstract

1绪论-1

1.1研究背景及意义-1

1.1.1研究背景-1

1.1.2研究意义-1

1.2国内外研究现状-2

1.2.1国内研究情况-2

1.2.2国外研究情况-4

1.3研究内容及方法-5

2创投债务（Venture Debt）融资模式概述-6

2.1创投债务（Venture Debt）的产生与发展-6

2.1.1 发展渊源-6

2.1.2 成为金融产品-7

2.2 创投债务运作特点-8

2.2.1 资金进入阶段与融资规模-8

2.2.2 创投债务的融资条款-10

2.2.2.1 融资条款组成内容-10

2.2.2.2 创投债务具体融资条款注意事项-11

3创投债务对市场的适用性分析-13

3.1创投债务对初创企业融资的适用性-13

3.1.1 进入阶段的适用性-13

3.1.2资金规模适用性-13

3.1.3 不稀释所有者权益-13

3.2创投债务对风险投资机构投资的适用性-14

4企业创投债务融资的影响因素-15

4.1风险资本投资（VC）对企业创投债务融资的影响-15

4.1.1 VC的进入在创投债务投资决策中可作为正向现金流替代品参考-15

-- 4.1.2 VC的进入能增加初创企业获得创投债务的机率 15

4.2抵押物对企业创投债务融资的影响-16

4.2.1 抵押物对企业融资的重要作用-16

4.2.2 专利权作为抵押物能增加初创企业获得创投债务的机率-17

4.3认股权证对企业创投债务融资的影响-18

5创投债务模拟案例分析-19

5.1案例背景-19

5.2创投债务融资模式对资金可使用期限的影响-20

5.3创投债务融资模式对管理层权益的影响-21

谢辞-22

结语-23

参考文献-24