浙江企业在银行间市场债券融资的研究.docx

摘要：银行间债券市场是我国最大的债券市场，发债具有成本低、发行简便、筹资快速、期限丰富等优势，相较证券交易所发债发股和银行贷款均有不同程度的优势，已经成为企业融资的重要途径。2016年初人民银行相继放开银行间债券市场企业和个人投资者准入，取消外资投资限额，银行间债券市场迎来新的快速发展机遇。浙江企业应该把握机遇，更好的利用银行间债券市场融资工具融资，促进自身发展。本文将以浙江企业为主体调查银行间债券市场发债现状，并分析和实证检验影响浙籍企业在银行间市场债券发行利差的因素，为浙江企业未来在银行间市场更好的进行债券融资提供数据参考和建议。

关键词：银行间债券市场发债、浙江企业、发行利差

目录

摘要

Abstract

1引言-1

1.1研究背景及意义-1

1.2文献综述-2

1.2.1 对浙江企业在银行间市场债券融资的情况调查-2

1.2.2对银行间市场债券融资发行定价的研究-2

1.3 研究内容和研究方法-2

2银行间债券市场企业融资概况-3

2.1银行间债券市场简介-3

2.1.1 银行间债券市场历史与发展-3

2.1.2 银行间债券市场投资者概况-3

2.2银行间债券市场企业融资工具简介-3

2.2.1短期融资券（CP，Commercial Paper）-4

2.2.2中期票据(MTN，Mid-Term Note)-4

2.2.3非公开定向债务融资工具（PPN，Private Placement Note ）-4

3浙江企业在银行间市场债券融资的调查-5

3.1浙江企业在银行间债券市场融资的原因-5

3.1.1 银行间市场是国内企业债券融资的最大市场-5

3.1.2融资成本低-5

3.1.3发行期限丰富, 满足企业各类融资需求-6

3.1.4发行市场化，融资受限少-6

3.1.5发行简便，筹资速度快-7

3.2浙江企业在银行间市场债券融资的发展与现状-7

3.2.1 发行规模逐年增加-7

3.2.2 发行主体：民营企业与城投类企业占比高-9

3.2.3 重视信用建设，还本付息记录良好，但风险犹存-10

3.2.4 政府大力支持，助推经济发展-10

4浙江企业在银行间市场债券发行利差的影响因素-11

4.1市场环境因素-11

4.1.1金融市场资金面-11

4.1.2 债券市场供求情况-12

4.2发行结构因素-12

4.2.1 发行规模-12

4.2.2 信用评级-12

4.2.3发行主体性质-13

4.2.4 主承销商-14

4.2.5 信用评级公司-14

4.3财务因素-14

4.3.1 企业规模-15

4.3.2 财务杠杆-15

4.3.3 偿债能力-16

4.3.4 盈利能力-16

4.3.5 营运能力-16

4.3.6 发展能力-16

5浙江企业发行利差影响因素的实证检验-16

5.1实证模型设立-16

5.2样本选择及定义变量-17

5.2.1样本选择与数据来源-17

5.2.2被解释变量-17

5.2.3解释变量-17

5.3 实证检验结果-18

6浙江企业进一步开展银行间债券市场融资的建议-20

6.1 提高公司治理，获得更高信用评级-20

6.2 做好发行可行性分析和资金安排-21

6.3 选择合适的中介机构、评级机构和承销机构-21

参考文献-22