股指期货对现货波动性影响的差异及成因分析.docx

摘要：本文在2015年下半年股灾的背景下，总结沪深300股指期货的推出对现货指数波动的研究结果，并沿用在GARCH模型中加入虚拟参数的研究方法，研究中证500股指期货的推出对标的现货指数的波动性的影响。在此之上，将二者的研究结果做比较，在剔除其他市场因素对于现货指数波动性的影响后，得到两种股指期货的推出对于其标的现货指数的波动性有不同影响的结论，并对造成该影响差异的原因作出了合理猜想，据此提出了股指期货市场监管的政策建议。

关键字：GARCH模型；虚拟参数；股指期货；指数波动性

目录

摘要

Abstract

1引言-1

1.1研究背景-1

1.2本文的创新点和意义-1

1.3本文采用的研究模型-2

2 文献综述-2

3 实证分析-4

3.1 沪深300股指期货的推出对现货市场波动性的影响-4

3.2 中证500股期的推出对股票市场波动性的影响-5

3.2.1样本的选取及预处理-5

3.2.2样本描述性统计-5

3.2.3平稳性检验-6

3.2.4收益率模型的识别以及滞后阶数的选择-6

3.2.5 ARCH效应-8

3.2.6 GARCH模型的设定以及系数的确定-8

3.2.7 回归分析-10

3.2.8格兰杰因果检验-11

3.3 两种股指期货对股票市场波动性影响的研究结果的初步比较-11

4 造成两支股指期货对股市波动性影响差异的可能原因-12

4.1 假设-12

4.2 实证检验-13

4.2.1 检验方法的说明-13

4.2.2 数据样本说明-13

4.2.3 实证检验与结果分析-13

4.3 结论-15

4.4 造成差异原因的猜测-16

4.5 政策建议-16

5 实证总结与未来研究-17

5.1分析结果总结-17

5.2 本文的不足以及未来研究方向-17

参考文献：-19