城投债信用违约风险预警模型研究.doc

摘要：2015年以来信用债违约事件大幅度增加，而城投债作为信用债中倍受青睐的一种也自2011年开启了违约的序幕。鉴于城投债的地方特殊性，将城投债区别于其他信用债单独研究显得十分必要。因此，本文在分析国内外信用违约风险预警模型的基础上，以logistic模型为基础，结合城投债自身特点加入地方财政收入等指标，以2015年数据为样本数据，构建了城投债信用违约风险预警模型并用往年数据予以检验，检验准确率在83%以上，可以为投资者、债权人和监管机构等提供较为准确地反映城投债信用违约风险状况的信息。

关键词：城投债；信用违约；预警；模型

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  研究背景及意义-1

1.2  国内外研究概况-1

1.2.1  信用违约风险研究方向-1

1.2.2  城投债研究方向-1

1.2.3  信用违约风险模型方面-2

1.3  研究思路及框架-2

2  信用违约风险理论及模型比较分析-3

2.1  信用违约风险及其影响因素-3

2.2  我国城投债信用违约风险及其特征-3

2.3  度量信用风险模型比较分析-4

2.3.1  传统信用风险模型-4

2.3.2  现代信用风险模型-5

3  基于logistic模型的指标优化-6

3.1  Logistic模型方法-6

3.1.1  基本假设-6

3.1.2  计算过程-6

3.2  指标选择的改进-7

3.3  违约的重新界定-7

4  城投债信用违约风险实证和验证-8

4.1  样本的选择-8

4.2  指标处理-8

4.2.1  显著性检验-9

4.2.2  因子分析-10

4.3  构建预警模型-13

4.3.1  Logistic回归-13

4.3.2-模型拟合优度检验-14

4.4  城投债信用违约预警模型准确率检验-14

5  结论和建议-16

参考文献-17