新股发行制度改革对创业板IPO抑价的影响.doc

摘要：为了确定发行制度改革对我国创业板市场产生的影响，以更好的预期注册制改革可能带来的影响，本文选取2009年10月至2015年12月我国创业板市场所有上市公司的数据，基于抑价率的视角，利用多元线性逐步回归模型，对我国新股发行制度改革对创业板IPO抑价的影响进行了实证研究和比较分析。结果显示：第四轮新股发行改革对创业板IPO抑价率有显著正影响。随着注册制改革的推进，市场化的程度不断提高，影响IPO抑价的因素发生了变化，制度因素和投资者的非理性投资是创业板IPO抑价率仍高居不下的原因。

关键词：新股发行制度改革；创业板；抑价率

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  文献综述-2

2.1  国内外IPO抑价研究现状-2

2.2  文献评述-4

3  影响IPO抑价因素及假设提出-5

3.1  有关制度因素的假设-5

3.2  有关公司质量的假设-5

3.3  有关投资者情绪的假设-6

4  实证研究设计-7

4.1  数据来源-7

4.2  变量选取-7

4.4  模型设定-8

5  实证结果与分析-9

5.1  变量的统计性描述-9

5.2  一元线性回归分析-10

5.3  一元线性回归结果分析-11

5.4  相关性分析-12

5.5  多元线性回归分析-13

5.6  多元线性回归结果分析-14

6  总结与建议-15

6.1  研究总结-15

6.2  对策建议-15

6.2.1  制度层面-15

6.2.2  市场层面-16

参考文献-18