我国股票市场和债券市场波动溢出效应分析.doc

摘要: 波动溢出是指市场波动一般会牵动其他市场，这样的牵动大多都影响着市场价格。它对构成金融市场的价格机制，不仅有积极的影响，而且也有消极的影响。不合理的市场价格会导致市场资源配置不平衡，但合理的价格反而会促进市场资源流动。波动溢出效应是指某一个金融市场的波动不单是与其本身历史变化有关，这样的波动也在市场之间也互相传染。

以2006-2013年我国沪深300指数与国债指数日对数收益率为研究样本，将股票市场划分为上升、下跌、回升、波动四个阶段，对两个对数收益率序列进行相关检验，并且进行基础统计分析。再分别用GARCH（1,1）模型研究股市与债市的波动溢出效应，以期望能够更准确地把握两市场波动溢出效应的特性。研究结果发现：我国股票市场和债券市场之间的波动溢出效应会随着股票市场行情的不同而表现出不同的溢出方向，同时也发现GARCH（1,1）模型有一定的缺陷性。

关键词：波动溢出效应  股票市场   GARCH（1,1）模型

目录

摘要

Abstract

1引言-1

1.1研究背景-1

1.2研究目的-1

1.3研究内容-1

2文献综述-2

3 波动溢出效应的概念及其形成机理-3

3.1 波动溢出效应的概念-3

3.2 波动溢出效应的形成机理-3

4对两市场的波动溢出效应实证研究-5

4.1样本的选取和处理-5

4.2样本的检验-9

4.3基于GARCH模型对两市场收益率的波动溢出效应的分析-11

4.4对多元GARCH模型分析溢出效应的介绍-18

5结论与建议-19

5.1结论-19

5.2建议-20

致谢-21

参考文献-22