完善人民币汇率形成机制问题中的外汇做市商制度研究.doc

摘要:从2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度．人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富有弹性的人民币汇率机制。国家外汇管理局于2005年11月24日又发布了《银行间外汇市场做市商指引》，在银行间外汇市场引入美元做市商制度。所有这一切都表明人民币汇率形成机制改革进行的同时外汇交易机制的改革也在进行中，做市商制度将对人民币汇率改革和外汇市场产生积极作用。

　　　本文内容共分为四部分，结构和内容安排如下：

　　　第一部分为前言部分。首先讲述了研究背景、研究目的。

　　　第二部分考察了做市商制度的特点，主要包括做市商制度与竞价交易制度的比较、做市商制度与市场流动性以及做市商的价格发现功能。

　　　第三部分讲述了我国现行的外汇做市商制度。2006年引入做市商制度之前，中国银行间外汇市场采用电子竟价交易系统组织交易．目前，我国的外汇做市商制度应属于多元做市商制度一类，同一种外汇可由几家对此外汇有比较优势的银行来做市。这样有利于形成汇率报价的竞争机制，有利于汇率市场化的改革．做市商集中了市场供求信息，成为重要的定价中心，人民币兑美元汇率中间价的形成方式也随之发生改变。

　　　第四部分结合现实提出我国外汇市场做市商制度的完善方向。　

关键词：人民币汇率 汇率形成机制 做市商

研究目的

　　　人民币汇率形成机制改革是一个复杂的问题，而由于外汇市场的组成与影响因素较多，其完善也较为困难。而在外汇市场的各种影响因素中，市场交易机制无疑是极其重要的因素。并且众多研究也都表明，市场交易机制对于金融市场的流动性、有效性等都会产生重要影响，科学合理的交易机制将极大地促进市场规模发展和功能深化。本文拟从外汇市场交易制度出发，讨论外汇做市商制度与人民币汇率形成机制的关系。

　　　本文主要采用理论探讨与定性分析等多项方法来研究外汇市场做市商行为。文章内容分为四部分，第一部分为导论。第二部分阐述了做市商制度的特点。第三部分讲述了我国现行的外汇做市商制度。第四部分结合现实提出我国外汇市场做市商制度的完善方向。