QFII持股比例对股票收益波动性影响的实证研究.doc

摘要：机构投资者持股对股票波动率的影响研究一直是学术界所关注的焦点，近几年来,国内外许多学者也对此问题进行了深入而广泛的研究,但是由于各方面影响因素的不同,学术界对上述研究也有着不同的看法。目前,QFII作为新兴发展的机构投资者,但是国内外却少有文献针对其展开研究的,因此,对QFII持股对股票波动率的影响进行研究还是有意义的。本文选取2016年至2018年的股票波动率作为被解释变量，QFII持股比例作为解释变量，同时选取公司规模、换手率、净资产收益率等指标作为控制变量，通过面板数据回归分析来探究QFII持股比例对股票收益率波动的影响。实证分析结果表明：QFII持股比例与股票收益波动率成负相关，也即QFII持股比例越高，波动率越小，适度增加QFII持股比例在一定程度上有利于稳定股市震荡。

关键词：QFII持股比例； 波动率； 机构投资者；股票收益率

目录

摘要

Abstract

一、 引言-4

二、 理论综述-4

（一）国内外文献综述-4

（二）机构投资者及其影响股票收益波动的机理-6

三、 实证分析-7

（一）模型简介-7

（二）样本公司选取-8

（三）变量设计-8

（四）数据处理与说明-9

（五）模型的建立-10

（六）回归结果与分析-10

四、结论与建议-12

（一）结论-12

（二）政策建议-12

参考文献-14

致谢-16