上市公司控制权溢价水平实证研究.docx

【摘要】本文采用大宗股权溢价法对股权分置改革完成后我国上市公司控制权转移过程中的溢价水平进行了度量,并通过建立模型以验证控制权溢价的影响因素。具体而言，文中运用了计量经济学中的一些定量分析方法如描述性统计、相关性分析以及回归分析，以2006年至2015年期间完成股改的上市公司流通股的大宗交易为样本，在度量其溢价水平的同时对公司规模、股权制衡度、股权转让比例、公司盈利能力等影响因素进行实证分析，得到以下结论：上市公司控制权溢价率平均在4%左右，但是不同的公司溢价差异较大；在影响因素方面，溢价率与公司规模、股权制衡度及资产负债率显著负相关，与公司盈利能力及固定资产比例显著正相关，与控制权转让比例虽然存在正相关关系但是并不显著。

【关键词】 控制权溢价  上市公司  影响因素  溢价水平

目录

摘要

Abstract

一、问题的提出-4

二、文献综述-4

（一）控制权私有收益概念内涵-5

（二）控制权溢价基本理论-5

（三）国外对控制权溢价的研究与测量方法-6

三、控制权溢价水平影响因素及研究假设-8

四、研究设计-10

（一）样本选取-10

（二）变量设计及说明-10

(三) 模型建立-12

五、实证分析-12

（一） 描述性统计-13

（二）相关性分析-14

(三) 回归分析-15

六、研究结论-16

【参考文献】-17