上市公司定向增发问题研究.docx

摘要:近些年来，在上市公司股权再融资和资产收购的方法中，定向增发由于其发行限制条件少、发行成本低、手续简便易行、股价定价灵活等特点，越来越受到上市公司的欢迎。并且定向增发对母公司资本市场的扩大作用、对母公司市场价值的提升作用以及它对于控股比例较低的集团公司而言可以扩大控制权的作用，都是其备受青睐的原因。而随着2006年股权分置改革结束后，我国证监会出台了一系列关于证券发行的相关办法，如《上市公司证券发行管理办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》，这也使得定向增发在上市公司股权再融资和资产收购中越来越火热。本文主要针对这一现象探讨上市公司定向增发的各种影响，并对其存在的两个问题—公告效应、利益输送行为提出相关看法。

关键词：定向增发 利益输送 公告效应

目录

摘要

Abstract

一、引言-3

（一） 研究背景-3

（二） 国内外研究现状-4

二、定向增发的影响-5

（一）定向增发对上市公司股价的影响-5

（二）定向增发对上市公司治理的影响-6

（三）定向增发对上市公司财务绩效的影响-6

（四） 定向增发对相关利益团体的影响-7

（五）定向增发对市场格局的影响-7

三、定向增发的公告效应-8

四、定向增发的利益输送问题-9

（一） 利益输送现象-9

1. 大股东低价增持股份-9

2. 大股东资产高价套现-9

3. 大股东和关联方、机构通过定向增发套利-9

4. 其他利益输送现象：提前泄露信息、刻意打压股价-9

（二） 解决办法-9

五、 结语-10

参考文献-11