基于自由现金流量的企业价值评估--以重庆长安汽车股份有限公司为例.docx

摘要:随着中国经济的发展，资本市场日趋成熟和完善，证券投资的群体越来越庞大，越来越多的投资者在投资时会看中上市公司的企业价值走势。特别是中国股市在近一年内经历了大起大伏后，投资者在资本市场获得收获或者教训后，投资者在投资的时候更加谨慎，并会用更加专业理性的眼光去投资，那么其中重要的关注点会在企业价值上。

经过总结和归纳将本文分为四个部分。第一部分为绪论，分述了国内外的文献。第二部介绍了成本法、收益法、市场法三种企业价值评估方法并进行了比较。着重介绍收益法中的自由现金流量折现方法的基本原理。第三部分结合案例，本文选取了重庆长安汽车股份有限公司（以下简称长安汽车）为研究对象对企业价值进行评估。第四部分是得出研究结论和提出了相关建议。本文通过相关分析得出以下结论：

    （1）长安汽车作为中国汽车行业的领导企业之一，预测2015至2019年的营业收入将会以18.12%的速度增长。2019年以后随着世界经济发展和中国宏观经济的共同影响，预计永续增长率为5%。

（2）基于自由现金流量模型，利用销售百分比法对未来的营业收入、折现率、现金流量等方面进行估计，计算出来的企业价值结果为16.43元低于市场价18.53元，结果表明市场低估了长安公司的股票价值，所以本文认为如果投资者在合理的投资区间内投资，长安汽车具有一定的投资价值。

关键词：企业价值评估   自由现金流量  长安汽车

目录

摘要

ABSTRACT

1绪论-1

1.1研究背景及意义-1

1.1.1研究背景-1

1.1.2研究目的和意义-1

1.2国内外相关文献综述-1

1.2.1国外相关研究-1

1.2.2国内相关研究-2

1.2.3简要评述-3

2评估方法的比较和选择-3

2.1企业价值评估方法-3

2.1.1成本法-3

2.1.2市场法(相对价值法)-3

2.1.3收益法-4

2.2自由现金流量及模型参数分析-5

2.2.1自由现金流量-5

2.2.2折现率-5

2.2.3企业价值的计算-6

2.3长安汽车评估方法的选取-6

3长安汽车企业价值评估-7

3.1相关背景-7

3.1.1中国汽车行业的发展-7

3.1.2公司概况-7

3.2企业价值评估过程-8

3.2.1历史数据分析-8

3.2.2预测期数据分析-10

3.2.3估算资本成本-13

3.2.4 企业连续价值的估算-15

3.2.5 计算企业整体价值-16

3.3评估结果分析-16

4研究结论和建议-16

4.1研究结论-16

4.2相关政策建议-17

参考文献