中小企业海外上市的动因分析（飞鹤乳业为例）.docx

摘要: 中小企业作为实施大众创业、万众创新的重要载体，是繁荣市场、增加就业的基础，在经济发展中的地位也在日趋凸显。但由于种种原因，中小企业在国内融资处于不利的地位，在融资、市场拓展方面面临许多困难。为突破资金“瓶颈”的掣肘，中小企业纷纷开始研究进军海外证券市场。在经济全球化日益加深的背景下，大批中小企业热衷前往海外进行股权融资，但与此同时，近几年来中概股私有化退市浪潮也不断涌现。

为了研究这一“矛盾”背后的原因，本文首先对中小企业及海外上市的相关概念进行阐述，说明中小企业的突出特点及地位，海外上市的主要方式及上市地点的选择。其次，从融资需求和公司治理需求两个方面探究我国中小企业进行海外上市的主要动因。再次，分析海外上市之后正面以及负面产生的不同经济后果。最后，结合飞鹤乳业进行海外上市但又接着退市的案例进行分析。以期中小企业能够事前进行充足的预测和准备，事后做好风险应对来合理运用海外上市这一手段，实现融资和提高治理，最终实现长足发展。

关键词：中小企业  海外上市  融资  公司治理

目录

摘要

ABSTRACT

前  言-3

1、中小企业海外上市的相关概念-4

1.1中小企业的突出特点和地位-4

1.1.1中小企业的突出特点-4

1.1.2中小企业的地位-5

1.2海外上市含义和方式-5

1.3海外上市地点的选择-6

2、中小企业海外上市的动因分析-9

2.1国内中小业的融资需求-9

2.1.1中小企业国内融资现状-9

2.1.2国外融资优势-10

2.2国内中小企业的企业战略-10

2.2.1市场扩展-11

2.2.2公司治理-11

3、中小企业海外上市的经济后果-12

3.1中小企业海外上市的良性经济后果-12

3.1.1获得融资平台，得以完善资本结构-12

3.1.2改善治理结构，得以提高管理水平-12

3.1.3积累口碑，拓展海外市场-13

3.2中小企业海外上市的恶性经济后果-13

3.2.1部分企业无法实现再融资和市场扩展-14

3.2.2增加经营成本和诉讼风险-14

4、中小企业海外上市的案例分析-16

4.1 飞鹤乳业有限公司概况-16

4.2 飞鹤乳业有限公司选择在美国上市的动因-16

4.2.1获得投资弥补公司发展的资金缺口-16

4.2.2公司长期发展战略的需要-17

4.3飞鹤乳业有限公司海外上市过程-17

4.3.1在纳斯达克副板OTCBB成功上市-17

4.3.2在纽约证券交易所中小板上市-18

4.3.3正式转板纽交所主板-18

4.4飞鹤乳业有限公司海外上市的经济后果-18

4.4.1在美上市的良性经济后果-18

4.4.2在美上市的恶性经济后果-19

4.5 飞鹤乳业海外上市小结-20

结  论-21

参考文献-22

致谢-24