证券市场上投资者的羊群行为实证分析.docx

摘要：中国证券市场历经近三十年的发展和壮大，已经成为世界上重要的证券市场之一，越来越多的投资者纷纷参与其中。与此同时，信息不对称、监管不完善等许多问题逐渐显露，致使投资者获取信息的成本高，这成为中国投资者羊群行为的主要原因之一。本文首先对羊群行为的基本理论进行了阐述，分析了它的成因，通过运用CCK模型对2008年1月1日到2016年12月31日沪深300指数及其成份股的周平均收益率进行实证检验，发现中国股市中投资者存在着羊群行为，但随着投资者专业性加强和规避风险意识提高，羊群行为渐渐变得不显著。最后，根据羊群行为对市场的影响提供了一些对政府和投资者的建议。

关键词：证券市场；羊群行为；CCK模型

目录

摘要

Abstract

一、引言-2

二、有关羊群行为的文献综述-3

（一）羊群行为的概念-3

（二）羊群行为的成因-4

（三）投资者的羊群行为国内外研究现状-6

三、有关羊群行为的模型介绍-8

（一）CH模型-8

（二）CCK模型-9

四、投资者的羊群行为实证分析-11

（一）数据选取-11

（二）实证分析-12

五、结论和建议-15

参考文献-17