我国融资融券交易与股市波动性研究.docx

摘要：为探明我国新兴的融资融券交易制度与股市波动性之间的关系，本文基于2013年初至2016年12月末的沪深300指数和沪深两市的全部融资融券交易数据，通过分析融资融券交易对我国沪深300指数的波动性影响进行实证研究。得出结论：融资融券交易与我国股市波动之间存在一定联系，融资融券交易规模的扩大都直接增大了我国股市的波动性。本文创新点在于：一是运用GARCH模型估计沪深300指数的月波动率；二是运用格兰杰因果检验法分析融资交易与融券交易分别与股市波动之间因果关系。最后，对管控融资融券交易和股市波动提出一些相关政策和建议。

关键词：融资融券；波动率；传导机制 

目录

摘要

Abstract

一、引言-2

二、文献综述-3

(一)国外研究现状-3

（二）国内研究现状-5

三、融资融券与股市波动机理分析-5

（一）概念介绍-5

（二）融资融券交易制度与的股市波动理论分析-6

（三）传导机制-7

四、实证分析-8

（一）数据选择-8

（二）单位根检验-9

（三）回归分析-11

（四）格兰杰因果检验-13

五、结论-14

参考文献-15