CAPM模型在中国资本市场的实证分析.docx

摘要：资本资产定价模型(CAPM模型)作为现代金融经济学的奠基石之一，高度准确地预测了某一资产或资产组合的风险与其期望收益率之间的关系。Carhart四因素模型基于CAPM模型做出了发展，它综合分析在四个因素（突出的贡献是引入了动量因素）的作用下收益率的变动情况。本文首先引入了CAPM模型，以及与之相关联的法玛-弗伦奇三因素模型、Carhart四因素模型，从理论层面探讨CAPM模型和四因素模型适用的条件。基于选取的几年数据，用行业股票和个股分别建立CAPM模型和四因素模型，并对实证检验结果进行分析。分析结果显示：目前CAPM模型和四因素模型适用于中国资本市场。据此结论，本文认为股价的过度波动现象会随着中国股市的进一步完善而获得缓解。

关键词：资本资产定价模型;期望收益率;套利定价理论;法玛-弗伦奇三因素模型;中国资本市场

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

(一)研究背景及意义-1

(二)文献综述-1

二、理论介绍-2

(一) 资本资产定价模型-2

(1)假设条件-2

(2)模型简介-3

(二)法玛-弗仑奇三因素模型-3

三、实证分析-4

（一）CAPM模型在中国资本市场的实证分析-4

1.样本选择与数据来源-4

2.模型的建立-5

3.回归分析-5

（二）四因素模型在中国资本市场的实证分析-9

1.样本选择与数据来源-9

2.模型的建立-9

3.回归分析-11

四、结论-13

(一)本文结论-13

(二)本文存在的不足-15

参考文献-15