中国股市若干规律统计分析.doc

摘要：中国股市自上世纪90年代成立，经过了二十多年的发展，已经成了国民经济的重要组成部分，越来越多的人开始接触股票，股票也逐渐成为了一种重要的投资方式。沪市A股上司公司数量也已经超过了三千家，这三千多个上市公司分布在各个行业，这些行业表现出来的轮动现象也越来越受到股票投资者的重视，因为这对他们投资股票，获得高额的收益具有十分重要的参考价值。如果能在一定程度上了解这些行业轮动的规律，就可以更好地把握投资的方向，制定出更合理的投资策略，更大程度地提高投资者获得更高的收益的概率，也可以规避由于整个行业的下跌而遭受损失的风险。股谚：“量是因价是果”，“价涨量增，价跌量缩”等都是投资者从实际的投资活动当中总结出的宝贵经验，量价关系也是投资者选股的重要参考，掌握量价规律对于预测股票走势至关重要，可以帮助投资者更好的把握股票走势。

    根据前人的研究，不同的行业发生轮动现象的原因主要来自两个方面，信息传递和投资者的行为。针对这个规律，我们利用2005年6月份至2013年12月份的申万一级行业指数的每月收盘价数据，并将上述时间段按上升下降趋势划分为四个阶段，接下来用格兰杰因果分析证实了中国的A股市场存在行业板块轮动现象，最后根据得到的轮动规律给出合理的建议。我国股市另一个流传广泛的规律就是股票的价格和成交量之间存在着同向关系，价格的持续增长需要成交量的配合，没有成交量配合的股价增长不能长时间持续。针对这个问题我们利用2013年1月29日至2017年3月31日的上证综合指数的每日收盘价和成交量数据，利用格兰杰因果检验和GARCH模型来从数据角度验证这个规律正确与否。通过数据分析可以得出我国A股市场的确存在行业轮动规律，A股市场的股票价格和成交量之间存在正向关系，本文结合这些规律给出了合理的投资建议。

    本文特色与创新之处是从数据角度来验证我国股市口耳相传，流传广泛的经验规律，给了这些规律统计学上的支持。

关键词：行业轮动  格兰杰因果关系 交易量 GARCH模型

目录

摘要

Abstract

一、引言-3

（一）选题背景和意义-3

（二）拟解决的关键问题 -3

（三）国内外研究现状-4

二、 行业轮动规律的统计分析-5

（一）行业轮动的含义-5

（二）行业轮动的机理-5

（三）市场背景划分和数据预处理-7

（四）格兰杰因果关系检验-8

（五）结论-10

三、量价关系规律实证分析-11

（一）量价关系描述-11

（二）量价关系的原理-11

（三）研究方法-12

（四）数据处理及实证分析-12

（五）实证结果及分析-13

（六）结论-15

四、结论与建议-16

参考文献-18