比特币价格的投机性泡沫分析.doc

摘要：本文基于2017年的比特币交易平台Bitstamp比特币的价格和成交量数据，在整合迄今国内外关于价格泡沫检验的相关研究成果的基础上,采用单位根检验比特币价格的投机性泡沫是否存在，检验结果证明比特币价格的确存在投机性泡沫。同时，本文结合有关文献深入探究比特币投机性价格泡沫产生原因。根据研究结果我们得出，比特币价格产生投机性价格泡沫的首要因素是投机因素；其次，缺乏监管致使比特币投机性价格泡沫持续扩张；此外，投资者对比特币发展前景过于乐观的预期导致比特币被高估和潜在的市场操控，是比特币投机型价格泡沫持续扩张的首要因素。依据本文的研究结果可以得出，比特币价格存在投机性泡沫，为了使比特币价格保持稳定，避免比特币价格泡沫破裂从而导致的一系列经济问题，政府应该尽早将比特币相关管理条例进行修订及完善，规范比特币交易平台的监管及交易机制，促使投资者投资时保持理性。

关键词：比特币; 投机性泡沫; 虚拟货币；单位根检验

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

二、文献综述-1

三、比特币概述-3

（一） 比特币的特征-3

（二） 比特币与传统虚拟货币的对比-3

四、投机性泡沫定义-4

五、理论推导-4

（一） 交易次数-5

（二） 金融或技术创新-6

（三） 价格波动程度-6

六、实证研究-7

（一） 计量检验-7

（二） 结果分析-8

七、原因及监管策略-9

（一）比特币价格投机性泡沫产生原因-9

（二）比特币市场监管的必要性分析-10

（三）比特币市场监管策略-10

参考文献-12