新三板上市公司高管持股、研发投入对公司绩效的影响研究.docx

摘要：随着市场经济发展，我国企业面对巨大的机遇，也同时有挑战。加大研发投入是一种增加企业核心竞争力的方法，日益凸显出其对于企业的重要性。企业的创新产品一段时间内，在市场上获得垄断性，必定可以使该创新产品的销售收入增加，提高市场的份额，最终提高了企业经营绩效。但是和研发活动带来的高收益相比，研发活动也同样有高风险、周期长等不可避免的缺点，企业的高管可能会考虑自身的利益，无法承受研发活动失败所带来的损失，选择能够规避风险的投资方案。为了解决这些问题，就需要对高管实施合适的激励措施，将企业和高管自身利益连接，来从根源解决高管与股东目标不一样的问题，让高管持有公司的股票和提高高管的薪酬是两种常见的激励方式。其中高管持股就是企业的一部分股份被授予给了高管，高管因此成为企业的所有者，促使其站在股东立场上决策。通过这种方法调动高管工作积极性，使其能够做出更有利于公司利益的决策，努力提升企业的绩效。

本文先介绍理论和并梳理国内外文献，在此基础上提出本文研究假设，再选取了2014-2016年新三板上市公司作为研究样本，试图从高管持股和研发投入两个角度寻找能够提高企业绩效的方法。实证结果显示:(1)高管持股比例能够提高公司绩效；(2)研发投入与公司绩效呈负相关。进而提出本文建议:(1)企业制定合理的高管持股比例；(2)对企业研发投入进行分期关注。

关键字：高管持股，研发投入，公司绩效

目录

摘要

Abstract

一、绪论-2

(一)研究背景-2

(二)研究意义-3

(三)研究方法-3

(四)研究框架-3

二、概念界定和理论依据-3

(一)概念界定-3

1.高管持股-3

2.研发投入-4

3.公司绩效-4

(二)理论依据-4

1.核心竞争力-4

2.委托代理理论-4

3.激励理论-5

三、国内外文献综述-5

(一)高管持股与公司绩效-5

1.高管持股与公司绩效相关-5

2.高管持股与公司绩效不相关-5

(二)研发投入与公司绩效-6

1.研发投入与公司绩效相关-6

2.研发投入与公司绩效不相关-6

(三)高管持股、研发投入与公司绩效-6

四、实证研究-7

(一)研究假设-7

1.高管持股对公司绩效的影响-7

2.研发投入对公司绩效的影响-7

(二)数据的来源和样本选取-8

(三)变量的定义-8

1.因变量-8

2.自变量-9

3.控制变量-9

五、实证结果及分析-10

(一)描述性统计分析-10

(二)相关性分析-11

(三)多元线性回归分析-11

(四)稳健性分析-12

六、研究结论及建议-13

(一)研究结论-13

(二)政策建议-13

1.企业制定合理的高管持股比例-13

2.对企业研发投入进行分期关注-13

(三)研究的局限性与展望-14

参 考 文 献-15

致 谢-17