万科资本结构的优化研究.doc

摘要:改革开放以来，我国的房地产行业紧抓时机，发展迅猛，渐渐地在国民经济中占据一定地位，最终成为支柱性产业。优化资本结构是很艰巨的任务，很有必要对房地产企业资本结构进行优化研究。本文以万科为例，为了更好地对万科资本结构进行优化研究，选取2010年～2014年 的财务数据，运用衡量资本结构的一些指标，对万科自身进行分析，随后，又选取同行业的几家上市公司，与万科进行对比分析，进而得出万科在资本结构方面存在的问题，最后提出优化万科资本结构的措施。

关键词：万科；资本结构分析；问题；优化对策

目录

摘要

Abstract

1绪论-1

1.1选题背景-1

1.1研究意义-1

1.3资本结构的相关文献综述-1

  1.3.1国外相关研究-1

  1.3.2国内相关研究-2

2资本结构理论-3

2.1资本结构-3

2.2早期资本结构理论 -3

  2.2.1净收益理论-3

  2.2.2净经营收益理论-3

  2.2.3传统理论-3

2.3现代资本结构理论 -4

  2.3.1 MM理论 -4

  2.3.2权衡理论 -4

3万科的基本情况和资本结构分析-5

3.1万科的基本情况-5

3.2万科资本结构分析-5

  3.2.1 债务比率分析 -5

  3.2.2 负债结构分析 -6

  3.2.3 股本结构分析-8

  3.2.4 财务杠杆分析-9

3.3 万科的资本结构与同行业相关企业的资本结构比较 -10

  3.3.1融资负债水平对比分析-11

  3.3.2债务期限结构对比分析-11

  3.3.3股权结构对比分析-11

  3.3.4 财务杠杆对比分析-11

4万科资本结构中存在的问题-13

4.1资产负债率偏高 -13

4.2负债结构不合理，流动负债水平偏高 -13

4.3股权结构不合理，股权高度分散，存在控制权危机-15

4.4财务杠杆系数偏大-16

5万科的资本结构优化对策-17

5.1优化资产负债率-17

5.2优化长期负债率-17

5.3优化股权结构-18

5.4提高风险控制能力-18

5.5增强管理层的资本结构意识-19

结论-20

致谢-21

参考文献-22