独立董事对上市企业绩效影响的实证研究.doc

摘要：从2003年证监会要求上市公司必须设立独立董事到2005年独立董事制度进入《企业法》。独立董事在中国发展了十几年。中国经济在这十几年来发生了翻天覆地的变化。独立董事在其中发挥的作用莫衷一是，有人认为独立董事没有发挥作用，也有人认为发挥积极作用，也有持反对观点认为独立董事发挥了消极作用。为了探究当下独立董事对企业绩效的影响程度，本文选取了独立董事占比、年龄、政府背景、独董经验和兼职数量作为独立董事的特征值，将Tobin’sQ值作为企业绩效指标。通过对2012-2014年沪深A股制造业企业的研究，得出独立董事占比、政府背景、独董经验都与企业绩效正相关，独立董事年龄和兼职数量则负相关。在不同性质企业中独立董事发挥的作用也不同，独立董事在非国有企业中对绩效的影响明显大于国有企业。

关键词：独立董事；企业绩效；企业性质

目录

摘要

Abstract

1  导论-1

1.1 研究背景与研究内容-1

1.1.1研究背景-1

1.1.2研究的意义和目的-1

1.2 研究思路及研究方法-2

1.2.1研究思路-2

1.2.2主要研究方法-3

1.2.3论文的逻辑结构-3

2文献综述和理论研究-4

2.1文献综述-4

2.1.1独立董事制度有效性的研究现状-5

2.1.2独立董事特征与企业绩效关系的研究现状-6

2.1.3企业性质在独立董事对企业绩效影响中的作用-6

2.1.4文献评述-7

2.2独立董事制度的理论研究-8

2.2.1独立董事的发展-8

（1）国外独立董事制度的产生和发展-8

（2）国内独立董事制度的产生和发展-8

2.2.2独立董事制度的定义-9

2.2.3独立董事制度的理论基础-10

（1）委托代理理论-10

（2）信号传递理论-11

（3）利益相关者理论-11

3  研究假设和模型-12

3.1研究假设-12

3.1.1独立董事在董事会的占比与企业绩效-12

3.1.2独立董事的年龄与企业绩效-12

3.1.3独立董事政府背景与企业绩效-13

3.1.4独立董事的独董经验与企业绩效-13

3.1.5独立董事的兼职数量与企业绩效-13

3.1.6企业性质对企业绩效的调节作用-14

3.2研究模型-15

图3.1  独立董事、企业性质和企业绩效的关系模型-15

4数据来源和指标选取-15

4.1数据来源-15

4.2指标选取-16

4.2.1被解释变量-16

4.2.2解释变量-16

4.2.3控制变量-16

4.2.4调节变量-17

4.3模型建立-17

5实证检验-18

5.1描述性统计-18

5.2实证检验与结果分析-20

5.2.1全模型回归分析-20

5.2.2企业性质的调节作用分析-24

6 研究结论及对策建议-30

6.1研究结论-30

6.2意见和建议-31

6.3研究局限-32

参考文献-33

致谢-36