实物期权理论在城市综合体项目投资研究中的运用-宝龙城市广场为例.doc

摘要：本文主要通过解释传统投资评价方法的局限性,探索并运用实物期权方法解释企业在城市综合体投资评价中的行为。首先对实物期权理论进行介绍并回顾了期权理论发展过程，然后分析净现值规则存在的主要缺陷，介绍实物期权理论在投资决策中的优势主要部分先简单介绍了城市综合体的概念及发展历程之后通过对实际案例的分析，运用实物期权方法对城市综合体项目进行投资评价,指出在项目投资评价过程中,运用实物期权方法产生的积极影响。最后总结提出了本文在实物期权理论研究方面的不足。

关键词：实物期权；城市综合体项目；投资决策

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1研究背景-1

1.2研究意义-1

1.3研究方法-2

2  文献综述-2

2.1国内研究现状-2

2.1.1实物期权理论的普遍应用-2

2.1.2实物期权在房地产投资决策中的运用-3

2.1.3实物期权理论在资源领域与能源企业中的运用-3

2.1.4国内研究现状综述-3

2.2国外研究现状-3

2.2.1实物期权的定价方法-3

2.2.2实物期权理论在投资决策过程中的运用-4

2.1.3投资阶段当中的实物期权理论-4

2.1.4国外研究现状综述-4

2.3发展趋势-4

3  实物期权模型和城市综合体介绍-5

3.1实物期权概念和基本内容-5

3.1.1实物期权的起源-5

3.1.2实物期权的概念-5

3.1.3传统的投资方法简介-6

3.1.4实物期权理论与净现值法的比较-7

3.2实物期权模型-8

3.3城市综合体发展现状-9

3.3.1国内外城市综合体发展现状-9

3.3.2杭州城市综合体发展现状-10

3.3.3城市综合体的发展意义-12

3.4城市综合体功能及投资价值分析-13

3.4.1城市综合体功能-13

3.4.2城市综合体价值-14

3.5实物期权理论在城市综合体投资决策中的运用-15

4  实证：实物期权在宝龙城市广场投资决策的应用-16

4.1宝龙城市广场案例介绍-16

4.1.1项目优劣势-16

4.1.2项目定位分类-16

4.1.3项目参数-17

4.2以实物期权方法对宝龙城市广场进行可行性分析-25

4.2.1宝龙城市广场的净现值计算-25

4.3.2项目收益现值计算-27

4.3.3未来现金流出现值计算-27

4.3.3无风险利率r的确定-28

4.3.4波动率的确定-28

4.3.5时间t的取值-29

4.3.6应用实物期权模型-29

4.3.7结果分析-29

5  总结-30

5.1研究结论-30

5.2不足与展望-30

参考文献-32