β值与证券投资组合的稳定性分析.doc

摘要:在资本资产定价模型中，所有参数都是用期望值的形式来表示。在这些参数中，β值作为反映证券组合系统风险的重要参数。但是，未来期的β值期望值只是一个参数，只能通过合理的估计才能够得到。在估计未来期的β值时，却通常是用历史的数据进行估计，即用历史数据计算出来的β值近似地作为它的未来期的期望值。如果用历史资料计算的β值得估计值不具备良好的稳定性，那么计算出来的β值就不能作为未来期β值的无偏估计值，这样的资本资产定价模型的实际应用时将会受到极大的限制。同时，在实际证券分析和投资管理中，对于系统性风险的事前预测比事后估计更为重要，而能否准确地预测未来的β值，关键在于历史数据估计出来的β值是否具有一定的稳定性。因此，β值系数的稳定性对β值系数的有效性十分重要。本文将在国内外原有研究的基础上，以我国现实股票市场的交易数据为依据，对上市公司2011年上半年和下半年的β进行计算，并使用CHOW检验方法对β值的稳定性进行检验，通过实证分析来研究2011年上市公司β值系数稳定性的以及β系数值对于2011年股市分析的有效性。

关键词：资产组合；β值；稳定性；CHOW检验

目录

摘要

ABSTRACT

第1章 绪论-1

1.1 研究背景-1

1.2 研究原因-1

1.3研究方法和结果-1

第2章  β值的含义及运用-2

2.1 β值的定义-2

2.2 β值的引导-2

2.3  β值的应用-3

第3章  证券投资组合的β值实证分析-4

3.1 选取样本-4

3.2 计算股票的收益率和方差-4

3.3 计算股票β值-6

3.4 回归分析和CHOW检验-8

3.5 股票CHOW检验结果-8

第4章 结论与展望-11

4.1结论-11

4.2不足之处以及未来展望-11

参考文献-12

致  谢-13