基于高频数据的期货统计套利策略分析--上海期货交易所铜期货合约为例.doc

内容摘要：统计套利策略是国外发达资本市场广泛应用的一种技术，在我国做空机制逐步完善、期货市场越来越被看好的当下，对此技术在我国期货市场应用效果的研究是十分迫切的。本文运用协整理论检验上海期货交易所铜合约CU1301和CU1302之间的长期均衡关系，对它们在2012年4月5日至2012年8月31日的五分钟收盘价格进行分析，同时考虑到期货价格序列的方差时变特性，故运用GARCH模型对时间序列的波动率进行拟合估计，来确定套利交易的触发点和止损边界，从而建立了相对客观的套利策略。最后通过R 2.6.1软件构建的仿真交易程序进行模拟交易，结果证实在我国的期货市场上使用此策略是可行的，且其获得的收益是可观的。

关键词：统计套利 协整检验 GARCH模型 高频数据

目录

摘要

Abstract

一、绪论4

（一）本文研究背景及意义4

（二）国内外研究成果综述5

（三）本文研究方法与内容框架6

二、期货统计套利的基本理论7

（一）统计套利的定义7

（二）统计套利的操作原理及方法8

（三）常见的期货统计套利策略8

（四）统计套利的存在意义及缺陷10

三、高频数据简介10

（一）高频数据概述10

（二）常见的高频数据模型11

（三）高频数据分析存在的难点12

四、模型准备12

（一）协整检验12

（二）GARCH模型13

五、期货统计套利的流程设计14

（一）交易对象的选取14

（二）投资组合的构建15

（三）进出场和止损信号机制的建立15

六、实证分析——以上海期货交易所铜期货合约为例16

（一）数据选取和用意16

（二）序列相关性分析16

（三）平稳性检验和协整检验17

（四）建模20

（五）交易信号的确定24

（六）交易成本及费用计算25

（七）套利绩效分析25

七、结论与展望28

附录29

参考文献36