T+0对A股的影响研究.doc

摘要:“T+0”回转交易在世界各地都有广泛使用，而中国在1993年底，深交所也推出了“T+0”交易方法，意思是，投资者买（卖）股票（或期货）当天确认成交后，当天买入股票可当天卖出，当天卖出股票又可当天买入的一种交易。中国从1995年1月1日起，为了保证股票市场的稳定，防止过度投机，中国股市开始实行“T+1”的交易制度，即当天买进的股票，必须到下一个交易日才能卖出。“T+0”的撤销是为了规避中国证券市场风险，防止内幕交易和过度投机，但纵观西方国家和经济发达地区，仍旧沿用“T+0”交易制度，并且没有发现大规模的投机现象。

在2013年，中国证监会又将“T+0”交易制度重新提上日程，并提出了以蓝筹股为试点的预想。本文通过对“T+0”制度在中国市场的研究，来提出更符合中国国情的“T+0”制度。文章共有六章内容。第一章为绪论，主要介绍研究背景、国内外相关研究现状、研究内容；第二章主要对“T+0”交易政策的理论作一梳理，明确“T+0”政策的运行机制和运行条件；第三，四章利用举例、数据等方法来探究这一制度在美、欧、日以及我国台湾的运用，并以之与中国的影响形成对比参考；第五章对“T+0”在我国实施提出建议；第六章为结论部分，并指出本文的创新和不足。

全文研究结论为：（1）“T+0”政策相较于“T+1”更加有助于证券市场提升资本市场效率，促进储蓄转化为投资；（2）“T+0”制度下良好的监管可以降低资金风险，加快中国金融发展速度；（3）“T+0”政策能让股市更好的成为市场晴雨表，政府干预反馈速率加快，时效缩短。

因此，在监管较完善的环境下推行“T+0”政策对经济的促进作用是明显的，在完善制度上我国需要从审核券商和机构投资者资质、法律环境建设以及监管环境建设方面入手。

关键词： “T+0”交易制度  资本市场效率  资金风险  监管环境

目录

摘要

Abstract

1 绪论1

1.1 研究背景 1

1.2 国内外研究现状 1

1.3 研究内容 2

2 相关理论基础 4

2.1 T+0制度概念 4

2.2 T+0制度相关理论 5

3 国内外T+0应用研究 5

3.1 T+0在美国的应用 5

3.2 T+0在欧洲的应用 7

3.3 T+0在亚洲的应用 7

4 他国T+0制度对A股的影响 8

5 T+0制度在中国实行的建议10

5.1 对T+0制度本身的建议10

5.2 对外部环境的建议11

5.2.1 投资者资质审核11

5.2.2 法律环境建设11

5.2.3 监管环境建设11

6结论与不足11

6.1 研究结论12

6.2 创新和不足12

致谢13

参考文献14