我国上市公司债务融资结构对公司经营绩效影响的实证分析.doc

摘要：本文以2011-2015年沪深A股的房地产行业，电力、热力、燃气及水生产和供应业两个行业的上市公司财务数据为研究样本，从债务融资整体结构、债务期限结构和债务来源结构3方面分析了债务融资内部结构对公司经营绩效的影响。结果表明：我国房地产行业，电力、热力、燃气及水生产和供应业债务融资总体水平过高，对公司绩效产生负面影响，债务期限结构也与公司绩效负相关，债务来源结构中银行借款比率与公司绩效负相关，公司债券比率与公司绩效相关性不显著。

关键词：债务总体结构；债务期限结构；债务来源结构；公司经营绩效

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1选题背景和研究意义-1

1.2研究目的和可能的创新之处-2

2  文献综述-2

2.1  国外文献综述-2

2.2  国内文献综述-3

2.3  国内外文献小结-4

3  债务融资结构对公司绩效影响的相关理论分析-5

3.1  概念界定-5

3.1.1 债务融资结构-5

3.1.2-公司经营绩效-5

3.2  债务融资结构的相关理论-6

3.2.1  MM 理论-6

3.2.2-权衡理论-6

3.2.3-代理成本理论-6

3.2.4-信号传递理论-7

3.2.5-优序融资理论-7

4  债务融资结构对公司绩效影响的实证分析-7

4.1  描述性统计分析-7

4.1.1-我国房地产行业上市公司债务融资现状-7

4.2.2-我国电力、热力、燃气及水生产和供应业上市公司债务融资现状-9

4.2  实证研究设计-11

4.2.1-数据处理-11

4.2.2-变量选择-11

4.3  实证研究假设及模型构造-12

4.3.1-债务总体结构对公司经营绩效影响的假设及模型-12

4.3.2-债务期限结构对公司经营绩效影响的假设及模型-13

4.3.3-债务来源结构对公司经营绩效影响的假设及模型-14

4.4  回归结果-14

4.4.1-债务总体结构对公司经营绩效的影响的回归结果-14

4.4.2-债务期限结构对公司经营绩效的影响的回归结果-16

4.4.3-债务来源结构对公司经营绩效的影响的回归结果-17

5  研究结果分析、政策建议及局限性-19

5.1  研究结果分析-19

5.1.1-债务总体结构与公司经营绩效结果分析-19

5.1.2-债务期限结构与公司经营绩效结果分析-19

5.1.3-债务来源结构与公司经营绩效结果分析-20

5.2  政策建议-20

5.2.1-合理规划债务融资总体水平，降低整体财务风险-20

5.2.2-完善银行的监督机制，提高资金使用效率-21

5.2.3-实现债务融资渠道的多元化-21

5.3  本论文局限性-21

参考文献-22