上证50ETF期权个人投资者投机行为研究--以末日期权为例.doc

摘要：本文围绕上证50ETF期权，结合在特殊时点进行交易的末日期权分析个人投资者的投机行为。因为个人投资者资金量有限，又追求高杠杆性博弈收益，而末日期权满足了投资者低成本高收益的需求，所以选择它作为研究对象。结合市场现状，对可能影响投资者选择末日期权策略的因素进行分析。讨论现货价格的变动和权利金价格变动是否影响平值期权到期时持仓量的变动。通过持仓量来反应投资者是否选择到期行权方式赚取收益。最后运用交易策略测算末日期权的收益，对市场的投机情况进行总结。结果显示只有比较有限的投资者选择末日期权进行博弈，没有因为现货价格和权利金价格的变动而盲目入市，整体期权市场发展成熟。

关键词：期权投机；末日期权；高杠杆收益；投机行为

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摘要

Abstract

第1章  引言-1

1.1  研究背景和意义-1

1.1.1研究背景-1

1.1.2研究意义-3

1.2  国内外文献综述-4

1.3  研究内容与方法-5

1.4  创新点-5

第2章  末日期权的基本原理-6

2.1  期权市场投资者分类-6

2.2  基本原理-6

2.2.1  特点-6

2.2.2  末日期权博弈-6

2.2.3  末日期权策略优缺点-7

2.3  小结-7

第3章  研究假设及现状描述-8

3.1  末日期权研究假设-8

3.2  现状描述-8

第4章  数据来源及实证分析-11

4.1  变量选取-11

4.2  数据选取与检验-11

4.2.1数据选取-11

4.2.2单位根检验及时序图-11

4.2.3协整检验-12

4.2.4Granger因果关系检验-13

4.3  末日期权收益案例-14

4.3.1交易量变动-14

4.3.2跨式组合-14

4.3.3蝶式组合-15

4.3.4小结-16

5  结论和建议-17

5.1结论-17

5.2建议-17

参考文献-18