金融类上市公司的股利政策对企业价值影响的实证分析.docx

摘要：本文通过研究金融类上市公司股利政策，以及寻找决定公司股利政策的因素，探寻未预期盈余，未预期股利，公司市值和股票超额收益之间的关系，即股利政策和公司价值之间的对应关系，并且通过建立多变量线性模型的方式得出市场超额收益率与公司市值的相关性，也说明公司市值与股利政策的相关性，进一步说明现金股利的激励作用。另外，本文以金融行业作为研究对象，通过对证券、银行、保险行业的比较，解释不同行业间因为行业特性不同，股利支付率不同以及不同的股利政策结构的现象，再对相关企业给出一定建议。

关键词：金融公司；上市股票；股利政策；公司价值

目录

摘要

Abstract

1 引 言-1

1.1 研究背景和研究意义-1

1.2 研究思路和研究方法-1

1.3 创新与不足-2

2 文献综述-2

2.1 研究现状-2

2.1.1 国外研究-3

2.1.2 国内研究-3

2.2 文献评述-4

3 股利政策对企业价值影响的相关概念以及理论阐述-5

3.1 企业价值-5

3.2 股利支付形式-5

3.2.1 现金股利-5

3.2.2 股票股利-6

3.2.3 股票回购-6

3.2.4 其它股利政策-7

3.3 股利支付率-7

3.3.1 剩余股利政策-7

3.3.2 稳定或稳定增长的股利政策-7

3.3.3 固定股利支付率的股利政策-8

3.3.4 低定额加额外股利政策-8

3.4 股利政策与企业价值理论基础-8

3.4.1 M&M理论-9

3.4.2 税差理论-9

3.4.3 “一鸟在手”理论-9

3.4.4 客户效应理论-9

3.4.5 信号理论-10

4 实证分析-11

4.1 研究方法和模型论述-11

4.2 数据采集和处理-12

4.3 结果分析-17

5 相关政策建议-18

参考文献-19