基于市盈率的A股股票投资策略研究.doc

摘要：市盈率的概念由本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）1934在其著作《证券分析》中提出，由于这一指标不仅考虑了金融资产的价格和收益，同时也考虑了盈利能力、成长能力、风险等因素，已成为股票发行定价和评价股票投资价值最常用的估值模型。市盈率策略，即持有低市盈率股票获得的回报更大。基于此，本文基于市盈率，对低市盈率股票组合和高市盈率股票组合的收益率、超额收益率进行描述分析、对比，从而来验证市盈率策略在A股市场的可行性。

本文梳理了市盈率概念和分类，市盈率影响因素及市盈率策略，以市盈率为基础，从短期和长期对高、低市盈率股票组合的收益率、超额收益率进行描述性分析。研究发现：高市盈率股票适合短期持有，而低市盈率股票更适合长期持有。

关键词：市盈率；市盈率效应；投资策略

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  选题目的和意义-1

1.2  国内外文献综述-1

1.2.1  国外文献综述-1

1.2.2  国内文献综述-2

1.2.3  小结-3

1.3  研究框架与方法-3

1.3.1  研究框架-3

1.3.2  研究方法-4

2  市盈率-4

2.1  市盈率的概念与分类-4

2.1.1  市盈率的概念-4

2.1.2  市盈率的分类-4

2.2  市盈率的影响因素-5

2.2.1  市场因素-5

2.2.2  初始市盈率-5

2.2.3  流通市值-5

2.2.4  内在价值-5

2.3  低市盈率投资策略-6

3  基于市盈率的短期投资组合分析-6

3.1  分析基础-6

3.1.1  样本的确定-6

3.1.2  指标的确定-6

3.2  高、低市盈率股票组合短期投资效果分析-7

3.2.1  收益率分析-7

3.2.2  超额收益率分析-9

3.3  小结-10

4  基于市盈率的长期投资组合分析-10

4.1  分析基础-10

4.1.1  样本的确定-10

4.1.2  指标的确定-10

4.2  高、低市盈率股票组合长期投资效果分析-11

4.2.1  收益率分析-11

4.2.1  超额收益率分析-12

4.3小结-13

5  结论和建议-13

5.1  结论-13

5.2  建议-14

参考文献-15