融资融券对我国股票市场波动性的影响研究.docx

摘要：融资融券业务降低还是增加了我国股票市场波动性的变化，前人研究有多种不同的观点。本文基于2015年1月5日至2016年12月30日间沪深300指数的日变动率及每日的融资买入金额变动率和融券卖出股数变动率为样本区间，运用GARCH模型进行研究分析。结果表明：融资业务能够在稳定指数波动中发挥作用，但效果不明显，融券业务对于指数波动目前并没形成影响。综合考虑，主要是由于投资者不理性以及投资者结构的不合理，保证金比率过高，股市制度尚且不健全。所以，我提议：优化投资者的结构；采取适中的保证金比例；在严厉打击投机性因素的同时大力促进证券市场有序健康发展。

关键词：融资融券；投资者结构；保证金比例；GARCH模型

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  选题背景和研究意义-1

1.1.1  选题背景-1

1.1.2  研究意义-1

1.2  研究思路和方法-2

1.2.1  研究思路-2

1.2.2  研究方法-2

2  文献综述-2

2.1  国外研究现状-3

2.2  国内研究现状-4

3  融资融券相关内容简述-5

3.1  融资融券的概念、特征-6

3.1.1 融资融券概念-6

3.1.2 融资融券特征-6

3.2  融资融券对股票市场的影响机制-7

4  融资融券影响我国股市波动性的因素分析-8

4.1  投资者结构-8

4.2  保证金比例-6

4.3  标的证券范围-6

5  实证分析-9

5.1  模型介绍—ARCH模型和GARCH模型-9

5.1.1 ARCH模型-9

5.1.2 GARCH模型-10

5.2  数据选择-10

5.3  实证分析研究-15

6  结论及政策建议-16

6.1  本文结论-17

6.2  政策建议-17

参考文献-20