我国沪深300股指期货的价格发现功能分析.doc

摘要：价格发现功能是股指期货的重要功能和其套期保值的条件之一，从而使得期货成为股市和整体经济的“晴雨表”，分析期货的价格发现功能让投资者更准确的判断股指期现货间的价格联动性。本文对我国沪深300股指期货与现货15分钟高频的价格数据进行建立VEC模型再进行Granger因果检验和脉冲响应，实证分析发现长期沪深300股指期现货之间存在协整，在期货市价偏离长期均衡的时候能最终变回；短期期货正向引导现货市场的价格。

关键词：沪深300股指期货；价格发现功能；协整检验；误差修正模型;脉冲响应函数

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  选题背景和意义-1

1.2  国内外股指简介-1

1.3  国内外股指期货简介-2

2  国内外研究现状-2

2.1  国外文献综述-2

2.2  国内文献综述-4

2.3  文献总结-5

3  价格发现功能的研究方法-6

3.1  ADF根检验-6

3.2  协整检验-7

3.3  向量自回归（VAR）模型-7

3.4  向量误差修正（VEC）模型-8

3.5  格兰杰（Granger）因果关系检验-8

3.6  脉冲响应函数（Impulse response function）分析-9

4  实证分析-9

4.1数据选取和处理-9

4.2  描述性统计-10

4.3  平稳性检验-12

4.4  协整检验-13

4.5  误差修正模型（VEC）-14

4.6   Granger 因果检验-16

4.7  脉冲响应分析-16

5  结论与建议-17

参考文献-19