我国股指期货风险度量--基于蒙特卡罗法和GARCH模型的比较分析.docx

摘要：随着2010年中国沪深300股指期货上市发行以来，在对股票的价格发现，规避风险，提高资产配置效率等方面都发挥着重要的作用。为了使股指期货更好的实现其对股票市场的稳定作用，通过对沪深300股指期货波动率的研究来分析期货市场中存在的风险。在基于GARCH族模型以及蒙特卡罗法的基础上，本文采用VaR的方法来度量沪深300股指期货市场的风险并对比不同方法对风险估计的差异。经过实证检验发现，在对未来风险预测的效果上，虽然蒙特卡罗法对大波动有更好的效果而GARCH族对小波动更有效，但是它们都能在给定置信度下有效的度量股指期货市场的风险。

关键词：沪深300股指期货；风险度量；GARCH族模型；蒙特卡罗

目录

摘要

Abstract

1 引 言-1

2 沪深300股指期货分析-2

2.1期货合约分析-2

2.2金融资产特性分析-3

2.3风险来源分析-3

（一）引起系统性风险的外部因素-3

（二）引起系统性风险的内部因素-3

3 风险度量模型及理论基础-4

3.1   VAR模型-4

3.2   GARCH模型-4

3.2.1   GARCH模型基础内容及假设-4

3.2.2   非对称GARCH模型的理论基础-5

3.3蒙特卡罗法-6

3.3.1   蒙特卡罗法的理论基础-6

3.3.2   蒙特卡罗法的计算过程-7

4 实证分析-7

4.1数据选取-7

4.2数据检验-7

4.2.1   序列平稳性检验-8

4.2.2   ARCH效应检验-8

4.2.3   正态性检验-8

4.2.4   滞后阶数确定-9

4.3模型估计-10

4.3.1   建立GARCH族模型-10

4.3.2   蒙特卡罗法估计-12

4.4   比较分析-14

5 结论与建议-15

5.1   股指期货风险度量有效性评价-15

5.2   蒙特卡罗法与GARCH族模的建议-15

参考文献-16