投资者情绪与股市收益率关系的实证研究.doc

摘要：在股市中不断出现的金融异象使行为金融学受到越来越多的关注，而行为金融学肯定了投资者的心理因素在投资决策中的地位和作用。从股票市场建立至今，出现的各种不能凭借理论专业知识解释的异象看似捉摸不透，但是投资者情绪的研究为我们打开了新世界的大门。本文先利用成交量、新增开户数、市场市盈率和消费者信心指数建立投资者情绪指标，然后研究其指标与沪深300指数的关系。

关键词：投资者情绪；行为金融理论；主成分分析；收益率

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摘要

Abstract

1  引  言-1

2  理论基础-2

2.1  行为金融理论综述-2

2.1.1  非理性行为模式-2

2.1.2  有限套利理论-3

2.2  行为金融理论模型-4

2.2.1  行为资产定价模型-4

2.2.2  BSV模型-4

2.2.3  DHS模型-5

3  投资者情绪指数构建与分析-5

3.1  源指标的选取与处理-5

3.2  主成分分析法构建指数-6

4  投资者情绪与股市收益率关系的实证分析-7

4.1  投资者情绪指标的平稳性检验-7

4.2  数据选取-9

4.3  回归检验-9

4.3.1回归诊断-9

4.3.2回归分析-12

5  结  论-12

参考文献