股指期货套期保值的基差风险分析--基于VaR方法.docx

摘要：自从股指期货进入国人视野以后，其发展可谓是呈现了一种如火如荼之势。沪指300股指期货自从2010年入市以来，作为一种可以影响到股市大盘，和小商品期货的走势的金融产品，势必引起愈来愈多时刻关注金融市场动向的人们的重视。因为套期保值就是期货市场形成的根本原因，也是基金券商金融机构借此规避系统风险的主要手段，所以绝大部分人都将其作为实现“零风险”的一种极为安全的措施。然而其实套期保值也并不是意味着绝对的安全，并没有完全的转移风险，它仅仅是用比较小的价差变动风险取代了较大风险的价格动荡，因此，它的风险性很大程度上地影响了所追求的最后效果。所以，针对这种情形，非常有必要提高国人投资者对于套期保值风险的重视，并采取一些措施来减少套期保值的风险，而且相对国内的股指期货使用情况，国外对于它的风险性研究更多一些，因此文章在前人的研究成果之下，先对股指期货做一个详细的陈述，随后重点介绍其基本功能套期保值对于投资者的必要性，接着再由期货在金融市场中的共有风险谈及到股指期货的特殊风险，也就是基差风险和交叉风险，对其作出理论上的识别和分析。对其中的基差风险分析是通过使用VaR这种在全世界范围内被广泛认可于风险管理的方法，利用历史模拟法，分析法对其进行了量化与实证，并在文章最后给出一些措施建议，希望可以让更多的套期保值者对其风险性予以高度的重视，给予一些风险指导。

关键词：股指期货；沪深300指数；基差风险；套期保值；VaR

目录

摘要

Abstract

1  绪论-5

1. 1 选题背景-5

1. 2 国内外文献综述-5

    1.2.1国外研究-5

    1.2.2国内研究-6

1.3主要研究方案-7

2  股指期货套期保值理论-8

2.1 股指期货概述-8

2.2 股指期货套期保值理论-8

2.3 期货风险概述-9

2.4 股指期货套期保值特有风险-10

3  股指期货套期保值的VaR方法-11

3.1 VaR方法介绍-11

    3.1.1 VaR的产生和普及-11

    3.1.2 VaR的定义-11

3.2 期货套期保值的VaR计算方法及优劣分析-12

4  沪深300股指期货套期保值风险分析的实证结果-14

4.1确定置信水平和投资持有期-15

4.2确定样本区间和数据-16

4.3基于历史模拟法沪深 300 股指期货VaR值的计算-16

4.4 基于方差-协方差法沪深 300 股指期货VaR值的计算-18

4.5本章小结-18

5  结论与建议-19

5.1 结论-19

5.2 建议-19

参考文献-21