权证上市对标的股票波动率的影响--基于我国资本市场数据的实证研究.doc

摘要：在权证发行中，标的股票的波动率是影响权证价值的重要因素，权证在我国也有过一定的发展阶段，也是金融领域中一个不容忽视的重要方面。本文以12支推出过权证的标的股票的日收益率为切入点，利用ARCH族模型中的最优模型EGARCH模型工具，利用虚拟变量的显著性判断权证上市前后股票日收益率变动的显著性，得出了权证上市加剧了标的股票波动的结论，并在分析结果的基础上，提出了一些改进的对策意见。

关键词：标的股票；波动率；权证上市；EGARCH模型

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究意义-1

2  国内外研究现状-2

2.1  中国权证市场的现状与问题-2

2.2  国内外研究现状概述-2

3  股票市场波动特征概述和模型概述-4

3.1  股票市场波动特征及互动关系-4

3.1.1  股票市场波动的主要特征-4

3.1.2  中国股票市场波动的特征-5

3.1.3  权证与波动股票的互动关系-5

3.2  EGARCH模型概述-6

4  权证上市对标的股票波动率影响的实证分析-7

4.1  样本选择和处理-7

4.2  描述性统计结果-7

4.3  数据诊断性检验-8

4.3.1  平稳性检验-9

4.3.2  残差序列异方差检验-9

4.4  EGARCH模型估计结果-10

4.5  实证结果与分析-11

5  结论和建议-12

5.1  结论-12

5.2  建议-12

参考文献-13