基于投资者情绪的股指期货定价偏差研究.docx

摘要：本文通过对沪深300股指期货定价偏差的统计分析，发现我国期货市场的定价偏差存在于2015年6月的发生前，而的则在发生后表现显著。由此，文章以2015年股灾前后划分两个时间段，分别通过PCA方法构建投资者情绪综合指数。最后，利用VAR模型进行对股指期货。结果表明，在股灾发生前，投资者情绪对股指期货定价偏差的影响不显著；股灾发生后，投资者情绪对股指期货定价偏差有引领带动的作用并存在长期影响。

关键词：定价偏差；投资者情绪；主成分分析；VAR模型

目录

摘要

Abstract

1-引  言-1

1.1  研究背景及意义-1

1.2  国内外研究状况-2

1.2.1  投资者情绪指数的构建-2

1.2.2  投资者情绪与期货市场的相关研究-3

1.2.3  定价偏差的相关研究-3

1.2.4  小结-4

2  股指期货定价偏差计算-4

2.1  持有成本定价模型-4

2.2  数据来源与处理-5

2.3  股指期货理论价格计算-7

2.4  沪深300股指期货定价偏差-8

3  投资者情绪指数的构建-9

3.1  投资者情绪指标选取-9

3.2  主成分分析法-11

3.3  投资者情绪复合指数构建-12

4  投资者情绪对股指期货定价偏差的影响-14

4.1  股灾前情绪对定价偏差的影响分析-14

4.1.1  单位根检验-14

4.1.2  向量自回归模型（VAR模型）-15

4.1.3  格兰杰因果检验-17

4.1.4  脉冲响应函数-18

4.2  股灾后情绪对定价偏差的影响分析-19

4.2.1  单位根检验-19

4.2.2  向量自回归模型-19

4.2.3  格兰杰因果检验-2

4.2.4  脉冲响应函数-2

5  结论与建议-3

参考文献-5

附录A  MATLAB主成分分析计算程序-7