基于实物期权的新能源汽车公司价值的实证研究.doc

摘要：本文主要是从实物期权的角度分析新能源汽车公司的价值并做实证分析。首先，介绍研究背景、意义以及国内外研究状况。其次，介绍实物期权理论，做出几种模型的对比并且根据新能源汽车公司选择合适的模型。接着，采用期权定价模型中的常用模型—B-S模型做实证分析，通过分析得到比亚迪公司的市值被低估。最后，通过对案例公司参数的敏感性分析了解企业价值影响因素，发现影响因素最大的是标的资产价值和执行价格。

关键词：新能源汽车；实物期权；企业价值研究；B-S模型

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究意义-1

1.3  文献综述-2

2  理论基础-3

2.1  实物期权的定义-3

2.2  实物期权的特征-4

2.3  实物期权的分类-4

2.4  实物期权定价模型-5

2.4.1  二叉树模型-6

2.4.2  B-S期权定价模型-7

2.4.3  两种模型的比较-7

2.5  实物期权法与现金流折现法比较-8

3  实物期权法在新能源汽车公司评估中的可行性-8

3.1  新能源汽车公司的特征-8

3.2  新能源汽车公司中的实物期权-9

3.3  实物期权法在新能源公司中的优势-9

3.4  模型选择及参数估计-10

4  实证分析—以比亚迪为例-10

4.1  案例背景-10

4.2  模型参数及计算结果-11

4.2.1  模型参数-11

4.2.2  计算结果-12

4.2.3  结果分析-12

4.3  敏感性分析-13

5  结论与展望-14

5.1  本文小结-14

5.2  不足与展望-15

参考文献-16