管理层收购（MBO）动因及财务绩效分析-以京山轻机为例.docx

摘要：我国管理层收购发展十分波折，从国有企业实行MBO之日起就存在着激烈的争论。本文以京山轻机为例，通过指标分析发现京山轻机在MBO之后财务绩效下滑，同时查阅京山轻机近十年的财务报表数据及公司重大运营事项分析得出，财务指标变动较大的几个时间点均与管理层收购发展进程相吻合，表明MBO 在一定程度上会对企业财务业绩产生影响。京山轻机财务绩效下滑的主要原因是MBO之后股权、融资和管理层经营方面的变化。本文也旨在为我国管理层收购提供了如下意见建议：健全法律法规，规范交易程序，加强客体监管，提高经营能力，拓宽融资渠道，注意适用性问题等。

关键词：管理层收购；业绩评价；财务分析；适用性

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  选题背景和意义-1

1.1.1  选题背景-1

1.1.2  理论意义-1

1.1.3  现实意义-2

1.2  研究方法-2

1.3  研究内容-2

1.4  本文的创新之处-3

2  国内外文献综述-3

2.1  关于管理层收购动因的相关研究-3

2.2  关于管理层收购绩效的相关研究-4

2.3  文献评述-5

3  管理层收购理论分析-5

3.1  管理层收购的概念-5

3.2  管理层收购的特征-6

3.2.1  主体特征-6

3.2.2  目标公司具有增值潜力-6

3.2.3  收购资金的高财务杠杆性-6

3.3  管理层收购理论基础-6

3.3 1  代理成本理论-6

3.3 2  财富重新分配理论-7

3.3 3  企业家才能理论-7

4  京山轻机MBO过程分析-7

4.1  京山轻机简介-7

4.2  管理层收购过程-7

4.3  管理层收购前后变动分析-8

4.3.1  MBO 前后的股权变动分析-8

4.3.2  MBO 前后的融资变动分析-10

4.3.3  MBO前后的经营管理变动分析-11

5  京山轻机MBO动因分析-12

5.1  明晰公司产权，完善治理结构-12

5.2  管理层对公司发展前景看好-12

5.3  为管理层带来巨额利润-12

6  京山轻机MBO前后业绩分析-13

6.1资本结构分析-13

6.1.1  资产增长率-13

6.1.2  重点资产项目质量分析-14

6.2  偿债能力分析-15

6.3  盈利能力分析-15

6.4  营运能力分析-16

6.5  发展能力分析-17

7  结论与启示-18

7.1  研究结论-18

7.2  研究启示-18

7.2.1  健全法律法规，规范交易程序-19

7.2.2  加强客体监管，提高经营能力-19

7.2.3  制定合理价格，规范融资行为-19

7.2.4  建立企业标准，规范收购类型-19

参考文献-21