南风化工资产剥离及其价值效应分析.docx

摘要：资产剥离可以分为战略性剥离和战术性剥离，前者是企业收缩、战略转型的重要方式，后者是改善企业短期绩效的重要方式。战术性资产剥离的价值效应尚无定论。南风化工于2014年进行了三项资产剥离，借此扭亏为盈，避免了被“ST”。研究发现，此次资产剥离总体上为股东创造价值。最后，本文为总结了南风化工资产剥离的经验，为其他上市公司的资产剥离策略形成启发。

关键词： 资产剥离；价值效应；股东财富；短期绩效改善

目录

摘要

Abstract

1 引 言-1

2 文献综述-2

2.1关于资产剥离动因的文献综述-2

2.1关于资产剥离绩效的文献综述-2

3 案例介绍-4

3.1公司概况-4

3.1资产剥离事件概况-5

4 案例分析-6

4.1 资产剥离的方式-6

4.2 资产剥离的合理性-6

4.3 资产剥离的动因-7

4.3.1 行业层面：行业生命周期、宏观经济环境政策不利于企业发展-7

4.3.2 公司层面：2014年亏损，公司将被ST-8

4.3.3 业务层面：剥离亏损和非主营业务的资产-9

4.4 资产剥离绩效分析-9

4.4.1 CAR值分析-9

4.4.2 其他因素对剥离绩效的影响-11

5 结论与启示-11

5.1 结论-11

5.2 启示-12

参考文献-13